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中创智领(601717)：煤机板块稳健增长，汽零业务整体向好

2025-10-28 杨云杰,邰桂龙西南证券曾阿牛

事件与业绩：公司发布2025年三季报，2025年前三季度实现营业总收入307.7亿元，同比增长10.4%；归母净利润36.4亿元，同比增长19.2%。2025Q3实现营业总收入107.9亿元，同比增长21.1%；归母净利润11.3亿元，同比增长25.9%。整体业绩增长稳健。
煤机板块：以智能成套为引领，整体业务板块稳健增长。2025年前三季度，煤机板块实现营收160.7亿元，同比+10.7%；净利润32.9亿元，同比+4.8%。液压支架业务增长稳健，成套化战略推进下煤机设备及智能产品实现增长。公司加大新产品研发力度，拓展露天开采装备，打造业务新增长点。
汽车零部件板块：亚新科收入规模快速增长，SEG盈利能力显著提升。2025年前三季度，汽车零部件板块实现营收146.9亿元，同比+10.2%；其中亚新科实现营收46.3亿元，同比+19.9%；SEG实现营收96.2亿元，同比+2.6%。整体净利润为4.2亿元，同比+133.8%，主要系SEG降本增效成效显著。
工业智能板块：以“人工智能+制造”拓展多行业订单。公司投资3亿元参股瀚博半导体，以人工智能技术在智慧矿山、数字化工厂一体机、智能物流及智能装备等方面深度赋能工业智能业务发展。2025年来获取船舶、钢构、通用机械等行业工厂规划咨询仿真和数字化系统订单，汽车零部件行业智能工厂物流与仓储、自动化产线、轻量化智能工厂等订单，智能AGV等智能搬运机器人订单。
盈利预测与投资建议：预计公司2025-2027年归母净利润分别为45.1、49.1、55.3亿元，对应当前股价PE分别为10、9、8倍，未来三年归母净利润复合增速为12%。考虑公司煤机板块稳健发展，汽车零部件板块及工业智能板块拓展迅速，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、市场下行和竞争加剧、新能源业务拓展不及预期等风险。