煤机板块稳健增长，汽零业务渐入佳境

公司2022年度业绩报告概览

核心亮点：

• 全年业绩增长：2022年，公司实现营业总收入320.4亿元，同比增长9.39%；归母净利润25.4亿元，同比增长30.31%；扣非后净利润20.16亿元，同比增长12.44%，业绩表现符合市场预期。
• 四季度表现强劲：第四季度，公司实现营收82.5亿元，同比增长13.03%；净利润5.76亿元，同比大幅增长55.5%，显示盈利能力持续提升。
• 煤机板块稳健增长：得益于煤炭行业良好发展态势，公司煤机业务订单持续增长，全年营业总收入较上年同期增幅28.08%。

行业趋势与公司受益：

• 煤矿智能化行业快速发展，全国煤矿智能化采掘工作面总量和智能化煤矿数量显著增长，行业投资规模扩大，技术应用更为广泛。
• 公司作为煤矿智能化领域的领军企业，尤其在液压支架及电液控制系统领域，将充分受益于煤矿智能化改造的浪潮。

亚新科与SEG业务进展：

• 亚新科整体营收虽下滑16.97%，但通过出口业务的提升，对冲了国内市场的部分影响。
• SEG实现净利润5404万元，成功扭亏为盈，同时新能源业务取得显著增长，与亚新科合作在新能源汽车零部件领域取得多项定点订单，收入约1.9亿元，同比增长约130%。

投资建议与风险提示：

• 预计公司未来三年归母净利润分别可达32.28亿、38.9亿、45.3亿元，对应PE分别为8、6.6、5.7倍，维持“增持”评级。
• 关注煤矿智能化改造进度、原材料价格波动以及新能源汽车零部件推广速度可能带来的风险。

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