科技行业周报：光通信需求旺盛进一步确认，继续重视国产算力机会

核心观点与关键数据

• 光通信行业需求旺盛：新易盛2026年第一季度业绩超预期，收入同比增长106%，归母净利润同比增长77%，单季度毛利率创49.2%新高。公司通过提前锁定物料和加快拉货保障未来供应，但原材料缺货和1.6T产品未大规模出货影响短期业绩。
• 行业景气度持续：公司业绩验证行业极度景气，供不应求格局将延续至2028年，高景气度将提升龙头公司估值。光通信增长斜率远高于行业平均增速，看好光模块、光芯片、光器件相关公司。
• 国产算力机会：美国战略收缩和财政压力下，关注北美光芯片和光模块产能布局的应用光电（AAOI）。长芯博创（300548）与谷歌合作，MPO品类持续超高速增长，AOC、光模块等新品类有望批量供货。
• 海外算力产业链：关注硅光芯片代工龙头TowerSemiconductor（TSEM），其计划2026年底硅光相关产能将是25Q4的5倍，70%已被预定。CPU性能在Agentic AI时代重要性提升，双寡头垄断格局下CPU紧缺涨价将提升企业盈利能力。

投资建议

• 光通信行业：关注龙头公司中际旭创（300308）、应用光电（AAOI）、长芯博创（300548）、TowerSemiconductor（TSEM）。
• 国产算力：关注寒武纪（688256）、海光信息（688041）、芯原股份（688521）、中芯国际（981.HK）、华虹半导体（1347.HK）、华丰科技（688629）、伟测科技（688372）、长川科技（300604）。
• 半导体封测材料：关注华海诚科（688535）、联瑞新材（688300）。
• IC载板产业链：关注深南电路（002916）、鹏鼎控股（002938）、兴森科技（002436）、宏和科技（603256）。
• AI相关电子行业：关注功率器件英飞凌、OnSemi（ON）、士兰微（600460）、扬杰科技（300373），以及模拟器件德州仪器（TXN）、AnalogDevices（ADI）、Monolithic Power（MPWR）。