——海外周报第137期：下周迎来海外央行超级周

【每周经济观察】 下周迎来海外“央行超级周” 华创证券研究所 主要观点 本周海外重要经济数据回顾 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 美国：3月零售销售环比（录得1.7%，预期1.4%，前值0.7%）、4月标普制造业（录得54，预期52.5，前值52.3）和服务业PMI（录得51.3，预期50.6，前值49.8）、4月密歇根大学消费者信心指数终值均好于市场预期。 证券分析师：付春生邮箱：fuchunsheng@hcyjs.com执业编号：S0360522080002 欧元区：4月消费者信心指数初值低于预期，4月标普制造业PMI好于预期（录得52.2，预期50.9，前值51.6），但服务业PMI低于预期。 日本：3月贸易余额低于预期，4月标普制造业PMI好于预期，但服务业PMI低于预期，3月CPI数据（录得1.5%，预期1.4%，前值1.3%）略高于预期。 相关研究报告 下周海外重要经济数据发布日程 《【华创宏观】三大机构如何看今年原油供需变化？——海外周报第136期》2026-04-20《【华创宏观】WEI指数明显回升——每周经济观察第67期》2026-04-19《【华创宏观】全球货基显著流出，外资连续加仓中国股基——全球资金流动周报第5期》2026-04-19《【华创宏观】美汽油零售价持续上涨至接近4美元——海外周报第135期》2026-04-13《【华创宏观】金价和铜价继续反弹——每周经济观察第66期》2026-04-13 美国：4月咨商局消费者信心指数（4/28），3月耐用品订单环比初值（4/29），4月美联储议息会议决议、1季度GDP环比折年率、3月咨商局领先指数环比（4/30）。 欧元区：3月M3货币供应同比（4/29），1季度GDP季调环比、4月CPI同比、3月失业率、4月欧央行利率会议（4/30）。 日本：3月失业率（4/28）、3月机床订单同比终值、日央行利率决议、3月社会消费品零售总额同比、3月工业产值环比初值（4/30）。 本周海外高频数据跟踪 经济：美国经济活动指数下行，德国经济活动指数小幅下行。 需求：1）美国红皮书商业零售同比增速小幅下行。2）美国按揭贷款利率继续下行至6.23%，抵押贷款申请数量小幅回升。 就业：初请失业金人数小幅弱于预期，但整体上仍处于低位。4月18日当周，美国初请失业金人数21.4万，预期21万，前值从20.7万上修至20.8万。 物价：大宗商品价格大幅反弹，美国汽油价下跌。 金融：1）美欧金融条件指数变化不大；2）离岸美元流动性边际变化不大。3）高收益美元公司债最差收益率利差变化不大。4）美日、美德长端利差走阔，葡德、意德长端利差走阔。 财政：截止本周，美国联邦资金年初以来的累计支出约2.65万亿美元，累计同比7.7%，截至3月底的累计同比为5.9%。 风险提示：资料和数据搜集不全，存在偏差。 目录 一、海外重要数据回顾及高频数据跟踪.........................................................................4 （一）过去一周及未来一周重要经济和数据及事件.....................................................4（二）周度经济活动指数.................................................................................................5（三）需求.........................................................................................................................51、消费：美国红皮书商业零售同比增速小幅下行...................................................52、地产：美国按揭贷款利率继续下行，房贷申请数量小幅回升...........................6（四）就业：美国初请失业金人数小幅弱于预期.........................................................6（五）物价：大宗商品价格大幅反弹，美国汽油价下跌.............................................7（六）金融.........................................................................................................................71、金融状况：美欧金融条件变动不大.......................................................................72、离岸美元流动性：边际变化不大...........................................................................83、信用利差：高收益美元公司债最差收益率利差变化不大...................................84、国债利差：美日、美德利差走阔，葡德、意德利差走阔...................................9（七）财政：截至本周，美国联邦资金年初迄今累计支出同比7.7%........................9 图表目录 图表1过去一周及未来一周美国重要经济数据.................................................................4图表2过去一周及未来一周欧元区重要经济数据.............................................................4图表3过去一周及未来一周日本重要经济数据.................................................................5图表4美国WEI指数小幅下行............................................................................................5图表5德国WAI指数小幅回落............................................................................................5图表6美国红皮书商业零售同比小幅下行.........................................................................6图表7美国30年抵押贷款利率继续下行...........................................................................6图表8美国MBA市场综合指数小幅回升..........................................................................6图表9美国初请失业金人数.................................................................................................7图表10美国续请失业金人数...............................................................................................7图表11海外大宗商品价格大幅反弹...................................................................................7图表12美国汽油零售价下跌...............................................................................................7图表13美欧金融条件指数变动不大...................................................................................8图表14美元离岸流动性边际变化不大...............................................................................8图表15高收益美元公司债Spread-to-worst利差变化不大................................................9图表16美日利差、美德利差...............................................................................................9图表17葡德利差、意德利差...............................................................................................9图表18美国联邦资金累计支出.........................................................................................10图表19美国联邦资金支出累计同比增速.........................................................................10 一、海外重要数据回顾及高频数据跟踪 （一）过去一周及未来一周重要经济和数据及事件 4月20日-24日当周，美国：3月零售销售环比、4月标普制造业和服务业PMI、4月密歇根大学消费者信心指数终值均好于市场预期。 4月27日-5月1日当周，美国数据公布：4月咨商局消费者信心指数（4/28），3月耐用品订单环比初值（4/29），4月美联储议息会议决议、1季度GDP环比折年率、3月咨商局领先指数环比（4/30）。 4月20日-24日当周，欧元区：4月消费者信心指数初值低于预期，4月标普制造业PMI好于预期，但服务业PMI低于预期。 4月27日-5月1日当周，欧元区数据公布：3月M3货币供应同比（4/29），1季度GDP季调环比、4月CPI同比、3月失业率、4月欧央行利率会议（4/30）。 4月20日-24日当周，日本：3月贸易余额低于预期，4月标普制造业PMI好于预期，但服务业PMI低于预期，3月CPI数据略高于预期。 4月27日-5月1日当周，日本数据公布：3月失业率（4/28）、3月机床订单同比终值、日央行利率决议、3月社会消费品零售总额同比、3月工业产值环比初值（4/30）。 （二）周度经济活动指数 美国经济活动指数下行。4月18日当周，美国WEI指数为2.47%（四周移动平均为2.69%），前一周为2.72%（四周移动平均为2.77%）。 德国经济活动指数小幅下行。4月12日当周，德国WAI指数为0.1%（四周移动平均为0.03%），前一周为0.03%（四周移动平均为0.02%）。需注意，因细项数据公布不全，德国WAI指数的19日当周的数据