【鑫期汇】有色周报： 避险情绪回升 铜冲高回落；缅甸地震 锡价崛起；下周迎来宏观“超级周”

一、有色期货价格周统计 二、汇率和利率 三、分析及展望 综述：本周美元美元震荡反弹，铜、铝、铅、锌等冲高回落，而小金属锡、镍下半周恢复活跃，其中周五午后，缅甸发生地震，导致锡价异动。 分析： 【铜】本周上半周沪铜上涨，创阶段新高，同期COMEX铜与LME铜的升水继续扩大，再创历史新高。下半周在美元反弹和国内股市调整的双重压力下，铜价转入调整，且持仓出现明显减少，显示多头获利盘减持的压力。下周关注两个重要经济数据，其一是周一早上的国内3月制造业PMI,2月数据50.2，重返50之上，3月数据能否继续回升，是验证目前实体经济复苏的情况；其二是下周五公布的2月美国非农数据和失业率数据，该数据或将影响市场对于未来美国降息的预期。同时4月2日（周三），市场也将聚焦特朗普政府是否将执行之前计划的加征关税政策。本周下半周，全市场的避险情绪明显回升，与铜冲高回落对应的是，黄金大涨再创新 高。金铜比创阶段新高。短期国际铜市场在交易美国加征进口关税，导致铜进口成本的提高，推升COMEX铜价，并带动全球铜库存的搬家，但后期也需要注意，美国加征关税将会导致全球供应链的混乱，使市场增加对于未来全球经济复苏前景的担忧，铜价的波动往往也被视为未来经济的晴雨表。建议前期多单应做避险或者减持准备，谨防调整风险，短期关注80000一线支撑，最新铜精矿加工费TC为-24.32美元/干吨，再创新低。 图4：金铜比数据来源WIND华鑫期货研究所 【氧化铝－铝】本周铝冲高回落，反弹动能不足，虽然同期氧化铝有所反弹，但对铝价提振有限。目前铝价处于20500-21000之间的震荡，市场需要更多宏观数据和供需数据来打破目前的僵局，还需要关注上游氧化铝筑底情况，虽然本周氧化铝反弹，但整体仍处于下降趋势。 【铅锌】本周铅锌均冲高回落，下半周铜博士和A股调整，对铅锌影响负面。铅锌均减仓，显示上方多单的减持压力。 【锡镍】本周小金属锡镍走势与铜铝铅锌的表现相反，呈探低回升。镍上涨接近2%，主力合约重返13万之上，并带动了下游的不锈钢上涨超1%。而锡表现更更强，周初探低回升后，周五午后，缅甸发生地震，锡价大涨，继前期炒作刚果（金）锡矿中断之后，市场再度聚焦了锡矿另一个焦点-缅甸佤邦。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“见微知著臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-882 华鑫期货 华鑫研究