【鑫期汇】有色周报：本周沪铜冲高回落 美铜创历史新高；锡供给炒作退潮；日内国内股市和美元对有色形成关键影响

一、有色期货价格周统计 二、汇率和利率 三、分析及展望 综述：本周除沪铜录得上涨，其他有色均下行。而周五沪铜冲高回落，也大幅收敛了周涨幅。美元指数下半周反弹，以及周五国内股市的大幅下跌，对有色整体形成压制，包括铜。上周表现较强的小金属锡镍的炒作降温，调整幅度较大，而铝的上游氧化铝本周主力合约跌超4%，一度跌破3000整数关。 分析： 【铜】本周初沪铜在经历短暂震荡后，周三至周五后连续三天创出现本轮反弹新高，但周五下午明显回落，回吐了本周大部分涨幅，在周五下午的交易时段，沪铜持仓出现了减持，显示铜价连续上涨后，获利多单平仓盘的压力。盘中明显受到国内股市下跌本周COMEX铜继续明显强于沪铜和LME铜，COMEX铜加权指数刷新了去年5月创下的历史新高，COMEX铜较LME铜的升水继续扩大。本周有个数据值得关注，即螺纹与铜的比价持续创下新低，显示了两者基本面不同的工业品的处境，但持续新低后，市场是否存在一定的修复？支持铜价上涨的原因与美元下跌和自身基本面（供给收缩、需求增量）有关，而钢价的下跌主因是市场持续聚焦国内需求疲弱，但下半周，美元指数有短期企稳反弹的信号，而钢价逐步进入国内消费旺季。 【氧化铝－铝】本周铝受到氧化铝的拖累，呈震荡走弱，盘中沪铜的上涨对铝的提振有限。本周沪铝交易所库存反弹，但铝社会库存保持下降，LME铝继续保持回落创阶段新低。短期沪铝技术走势转弱，交易建议谨慎。而氧化铝本周跌破3000后有所反弹，但短期的反弹是否具有持续性需要关注，同时氧化铝的表现也将传导至铝。 【铅锌】本周铅大幅下跌，全部抹去了上周的账户，市场对于再生铅收缩的炒作降温，同时铅社会库存的持续增加，对盘面形成压力。本周锌在周二大幅下跌后，下半周有所反弹，下周关注美元走势和全市场宏观交易情绪（可参考国内股市和债市的波动），而近期持续降库的交易所库存（SHFE和LME）对锌价有一定的支持。 【锡镍】本周小金属交易明显退潮，锡镍均出现了大幅回落。虽然本周五依然传出关于非洲刚果（金）反政府武装攻占锡矿主产区的新闻，但对盘面的影响减弱，市场在经历上周大幅上涨后，或已经完成了PRICEIN，市场更多地关注了宏观因素，如美元和国内市场情绪（国内股市的传导），值得一提的是，本周沪锡回吐上周接近一半涨幅的同时，部分高虚值买入期权已经回到了上周五的起涨点。上周我们在周报中提示锡的交易风险，是基于小金属的高度投机性，且消息面（产区动乱）等因素也具有高度不确定性，虽然中长期对于锡价延续乐观，但中短期交易仍建议谨慎，谨防上周五的市场狂热已经PRICEIN了所谓的题材，它一天的走势，已经走完了本该走几周甚至几个月的行情。 本周镍全部回吐了上周的涨幅，上周镍价走出了估值向上修复的行情，但本周缺乏宏观和基本面的支持，镍价重回130000之下，下周关注美元指数和国内整体市场交投环境（可参考国内股市和债市）的影响。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“见微知著臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822 华鑫期货 华鑫研究