【鑫期汇】有色周报：马年有色整体上行，沪锡高歌猛进创收盘历史新高；有色库存普增；下周聚焦中东冲突剧烈升级对市场的影响

一、有色期货价格周统计 二、汇率和利率 三、分析及展望， 综述： 马年首周，除氧化铝外，整体有色上涨，文华有色指数周上涨7.01%，周五收盘于264.54，也是历史次高收盘点位（2006年5月12日当周收盘268,66为历史最高收盘点位）。各有色中沪锡高歌猛进，周涨幅超过24%。 本周人民币持续升值，利好人民币资产，本周A股表现偏强，提振整体有色。 2026年2月28日，美国和以色列对伊朗发动大规模联合军事打击，这是继2025年6月“12日战争”后，美以对伊朗的第二次大规模军事行动。伊朗宣布“反击不设任何红线”，准备进行“毁灭性报复打击”，关闭霍尔木兹海峡，禁止任何船只通行。从目前得到的信息分析，此次冲突的烈度比去年6月份的更大，预计对金融市场的冲击更为广泛。建议投资者密切注意最新事态发展动向，周一国内市场开盘前，国际市场相关市场的表现尤为关键。具体分析可见最新发布在公众号上的报告。 【铜】 本周四个交易日，沪铜震荡上行，周五主力4月合约收103920，较长假前收盘上涨3290，涨幅3.27%。本周持仓总量增加24669余手，若加2月合约交割量26920手，本周持仓总量实际增加了超过5万手，资金明显流入。本周有色包括沪铜受A股影响较大，在A股走强的时期，有色处于易涨难跌的局面。 库存方面，三地库存继续增加，总量创新高。LME现货对三个月期价从上周五贴水83.05美元/吨缩小至贴水49.47美元/吨，而最新铜精矿加工费TC为负50.96美元/干吨。 沪铜中期上行趋势延续，但下周需要注意中东局势的变化对金融市场的冲击。而进入3月后，市场也将逐步进入两会交易时段，基于今年是“十五五”规划的第一年，市场对政策有一定的预期。 【铝】 马年首周四个交易日，沪铝震荡上行，交易节奏与沪铜基本一致，周五主力4月合约收23835，较节前收盘上涨570，涨幅2.45%。持仓总量增加10800余手至66,4万手，若加上2月24日交割的2月合约22225手，实际本周增仓超过3万手，资金流入明显。 维持近期专题报告和周报的观点，沪铝处于中期上行趋势中，这是宏观和基本面共振的结果，但下周注意中东地缘政治的剧烈变化对全球金融市场的冲击，关注下周一早上，各海外市场开盘后的表现。 【铅锌】 马年首周四个交易日，沪铅和沪锌均震荡上行，周五主力合约分别收于16840和24710，较节前上涨140和460，涨幅0.84%和1.9%。虽然本周铅锌上涨，但整体仍处于箱体之中，注意下周中东局势的剧烈波动对金融市场的影响。 【镍锡】 马年首周四个交易日，沪镍连续收阳，周五主力5月合约收141560，较节前上涨5610，涨幅4.13%。持仓总量增加超过8万手至37.5万手，资金明显流入。 马年首周四个交易日，周二、周三和周五大幅拉升，周五主力4月合约收453240，较节前收盘上涨85560，上涨超24%，价格也创收盘历史新高。持仓总量增加接近3.3万手至11.3万手，资金持续流入。 维持锡镍中期看涨的观点，但下周注意中东局势的剧烈波动对全球金融市场的影响。 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对于依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“见微知著臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 华鑫期货有限公司地址：上海市徐汇区云锦路277号9F、10F（电梯楼层10F、11F）邮编：200000电话：400-186-882 华鑫期货 华鑫研究