黑色建材周报：黑色基本面改善，焦炭提涨在即

市场分析

期现货方面：本周双焦期货跟随钢材价格整体偏强运行。焦炭方面，主流焦企发起第三轮提涨，湿熄焦上调50元/吨，干熄焦上调55元/吨。焦煤方面，多数煤矿预售订单充足，煤价整体偏稳。

供给方面：

• 独立焦企产能利用率75.48%，增0.68%；焦炭日均产量64.99万吨，增0.28万吨；焦炭库存80.06万吨，减1.8万吨。
• 炼焦煤总库存1040.79万吨，增28.99万吨；焦煤可用天数12.0天，增0.28天。
• 受环保限产、亏损减产等因素影响，焦炭产量有所下降。

需求方面：

• 钢厂高炉开工率83.05%，环比减少0.18个百分点，同比减少5.03个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率89.72%，环比减少0.15个百分点，同比减少1.28个百分点。
• 钢厂盈利率49.78%，环比增加2.16%，同比减少7.8个百分点。
• 日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨，同比减少5.03万吨。

库存方面：

• 247家钢厂焦炭库存681.5万吨，较前一周降低3.7万吨。
• 247家钢厂焦煤库存780.6万吨，环比增加1.2万吨。
• 独立焦企焦煤总库存1040.8万吨，较上一周增加29万吨。

综合来看：

• 焦煤方面：供需略显宽松，高供给导致库存去化缓慢，压制价格高度。但动力煤库存去化，市场预期后续动力煤价格上涨，焦煤下方空间有限。关注中东局势、能源价格及近月交割博弈情况。
• 焦炭方面：产量小幅增加，焦化综合利润尚可，焦企生产积极性较好，供应偏稳，刚需仍在。短期价格区间震荡运行，关注焦化利润和库存变化。

策略：

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险： 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。