黑色建材日报：焦炭开启提降，价格震荡运行

钢材：市场情绪不佳，钢价维持震荡 市场分析 昨日盘面震荡上行，螺纹钢期货主力合约收于3075元/吨，热卷主力合约收于3209元/吨。昨日钢材现货成交整体一般偏弱，主流地区期现上午低价成交尚可，午后盘面回落，成交跟随转弱。现货价格基本持稳，多数地区未跟随盘面上涨。 供需与逻辑： 临近两会，宏观预期扰动增加。当前建材依旧维持供需两弱局面，库存季节性回升，基本面矛盾并不突出，上下空间均较为有限，跟随原料价格波动。本周板带材产销环比均有所改善，考虑到制造业和出口维持韧性，板材消费力度尚可，板材需求有望进一步改善。中游库存处于绝对高位，压制价格表现。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、海外局势、成材需求、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量回落，铁矿价格震荡上行 市场分析 昨日铁矿石期货价格震荡上涨，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格偏强运行，贸易商报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交72.6万吨，环比下跌31.90%。本周247家钢厂日均铁水227.59万吨，环比减少5.69万吨。 供需与逻辑：供应方面，高矿价下铁矿石供给整体保持高位。需求方面，日均铁水产量显著回落，节后钢厂有刚需补库需求，但过高的供应和库存仍然持续压制价格表现，投机情绪不足。目前铁矿石供强需弱，库存长期维持高位，基本面矛盾持续加深。当前价格铁矿发运居高不下，因此化解铁矿石高库存的关键依旧在于通过跌价，抑制非主流的边际供应量，从而逐步恢复供需平衡，短期铁矿石价格仍面临下行压力，后期关注两会进展、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展。 策略 单边：谨慎偏空跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 铁矿发运、钢厂利润、钢厂复产、废钢供应等。 双焦：现货偏强运行，盘面维持震荡 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡运行，焦煤方面，产地基本恢复正常生产，产地整体交投氛围仍显一般，山西低硫主焦S0.7报价1459元/吨。焦炭方面偏弱运行，昨日河北、天津地区部分钢厂开启焦炭首轮提降，提降幅度为50-55元/吨。进口蒙煤方面，蒙煤通关高位，目前口岸蒙5原煤报价暂稳于1020-1030元/吨左右。 供需与逻辑：焦煤方面，主产地复产加快，蒙煤通关高位，供应整体宽松，焦煤小幅累库，叠加焦炭开启提降，价格震荡运行。焦炭方面，跟随成材走弱，供需双弱格局未改。后续关注铁水复产节奏、钢厂补库意愿、现货调价落地等。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、蒙煤通关等。 动力煤：坑口窄幅波动，下游观望居多 市场分析 期现货方面，产地方面，下游逐步复工，化工需求较好。站台贸易商拉运积极，部分坑口去库明显，情绪不断好转，价格持续上涨。但部分前期涨幅较大的煤矿出货不畅，对高价煤抵触情绪较高，价格有所回调。当前煤炭需求淡季即将来临，矿方应多关注下游需求以及港口态势。港口方面，当前港口贸易商认为淡季即将来临，出货意愿增加，报价增多。但下游对高价接受程度较低，观望情绪加重，实际成交有限。且上游部分坑口部分价格开始回调，导致港口贸易商心态转悲观较多。不过由于进口煤强势对国内煤价形成一定支撑，短期不会出现大幅度回调。进口方面，受国际冲突影响导致运费居高不下，且印尼煤资源偏紧导致煤价居高不下。 需求与逻辑：节后需求陆续恢复，导致煤价偏强运行。同时，受进口市场供应问题影响，内贸煤价延续小幅上涨态势。短期看当前煤价窄幅波动，关注后期需求。 策略 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图...............................................................................................................................