黑色建材日报：铁水产量微降，矿价震荡运行

钢材：市场情绪低迷，钢价震荡运行 市场分析 昨日，螺纹钢期货主力合约收于3092元/吨，热卷主力合约收于3191元/吨。现货方面，根据数据显示，昨日全国螺纹产量周环比减少3.15万吨，总库存减少44.6万吨，表需增加21.14万吨。热卷产量增加1.1万吨，总库存减少9.76万吨，表需增加8.83万吨。昨日钢材现货成交整体一般，环比昨日有所好转。昨日全国建材成交11.6万吨。 综合来看：随着钢厂利润的小幅收缩，本周螺纹产量小幅回落，叠加气温好转，旺季需求逐步显现，螺纹需求环比快速回升，总库存去库有所加速。成本端原料价格短期仍有支撑。卷板端供需双增，受关税政策影响，出口扰动开始显现，关注后续内需政策能否加码带动需求进一步回升。考虑到国内低价钢材的竞争力较为充分，仍将一定程度对冲关税政策的影响，而国内制造业依旧保持增长势头，但同样受到美国加税的冲击，叠加后期供给侧改革落地或将对于产量将形成制约。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量微降，矿价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货盘面价格震荡运行。截至收盘，铁矿石主力2509合约收于707元/吨，涨幅为0.07%。现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报价积极性一般，市场交投情绪一般，钢厂按需采购。昨日全国主港铁矿累计成交114.5万吨，环比上涨11.82%；远期现货累计成交83.0万吨（5笔），环比上涨15.28%(其中矿山成交量为51万吨)。本期铁水产量小幅回落，247家钢厂日均铁水产量240.12万吨，环比微降0.1万吨。 综合来看，近期铁矿发运中高水平，对供给形成一定压力。钢厂利润小幅走弱，铁水产量小幅回落，铁矿消费持续旺盛，库存继续小幅回落。短期铁矿石基本面矛盾不突出，后期关注供给侧变化对于产业链的影响，铁矿中长期仍呈现供需偏宽松格局。 策略 单边：关注价格反弹后，择机卖出套保机会跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险铁矿发运、钢厂利润、废钢供应等。 双焦：市场情绪低迷，期货盘面走弱 焦炭方面：市场情绪低迷，双焦期货大幅下跌。关税不断升级下的外需压力逐步显现，铁水向上空间有限，钢厂钢厂考虑原料库存整体偏高，采购偏谨慎。 供需和逻辑：焦炭产量环比持稳，目前铁水产量高位，焦炭消费维持旺盛，但美国关税扰动及后续铁水增产空间有限的情况下，部分钢厂原料采购再次转向谨慎，焦炭整体供需相对平衡，关注后续钢厂补库的持续性，以及海外宏观风险事件的扰动影响。 焦煤方面：产地整体供应恢复缓慢，焦炭提涨落地后开工稳中有升，下游对原料煤按需采购为主，进口蒙煤方面，前日口岸通关1096车，蒙煤价格弱稳运行，现蒙5长协原煤价格820-850元/吨。 供需和逻辑：焦炭首轮提涨后焦企利润有所修复，贸易环节也多积极出货为主，焦煤市场交投氛围逐步转弱，当前焦炭产量持稳，焦煤刚需支撑，后续关注下游补库的持续性及海外关税政策的扰动影响，预计焦煤仍将维持低位震荡格局。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：下游需求疲弱，煤价震荡走弱 市场分析 期现货方面：产地方面，目前冶金化工需求有一定韧性，长协煤发运采购需求稳定，但刚需支撑有限，短期价格再上涨支撑不强，近期终端部分电厂检修，加之部分贸易商观望情绪增加，站台及煤场拉运积极性下降，部分煤矿库存积压，价格弱势下调。港口方面，近日港口市场交投氛围冷清，库存快速累积再创新高，贸易商报价普遍在指数附近，下游采购积极性不强，多压价采购，成交稀少。进口方面，澳煤近期交易活跃，由于保持一定性价比优势，能够交付远期量大，终端采购意愿加强；印尼报价稳定，国内电厂招标价格基本和上周持平，采购积极性不高。 需求与逻辑：短期煤炭价格需求支撑不足，随着天气逐渐转暖，价格明显缺乏支撑。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。因期货流动性严重不足，建议观望。 策略 无 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图.................................................