黑色建材周报：现货提涨支撑，价格震荡运行

市场分析 本周双焦期货整体震荡偏强、焦炭强于焦煤，在铁水刚需、钢厂低库存、第二轮提带动下走出低位反弹，后半周略有回落，整体偏强。但库存仍偏高、上方有压力。 供给方面：全国230家独立焦企样本的焦炭日均产量为51.41万吨，较上周减少0.17万吨，产能利用率为73.69%，环比下降0.25个百分点。同期，独立焦企焦炭库存为43.36万吨，减少0.31万吨；炼焦煤总库存为852.44万吨，增加6.37万吨。 需求方面：根据Mystee调研247家钢厂高炉开工率83.2%，环比上周持平，同比去年减少0.36个百分点；高炉炼铁产能利用率89.78%，环比上周增加0.04个百分点，同比去年减少0.37个百分点；钢厂盈利率47.62%，环比上周减少0.43个百分点，同比去年减少7.36个百分点；日均铁水产量239.5万吨，环比上周增加0.12万吨，同比去年减少0.62万吨。库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存685.21万吨，较前一周增加5.93万吨，247家钢厂焦煤库存779.43万吨，环比减少5.19万吨，独立焦企全样本焦煤总库存为852.44万吨，较上一周增加6.37万吨。 综合来看：本周双焦期货呈震荡偏强走势，焦炭表现明显强于焦煤。铁水维持高位、钢厂刚需稳定，叠加焦炭现货第二轮提涨支撑期价反弹；焦煤跟随上行，但蒙煤通关量偏高、整体库存仍处高位，上涨弹性受限。市场以现货驱动修复为主，上方受库存压力制约。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 能源价格、宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给等 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：本周双焦期货整体震荡偏强、焦炭强于焦煤，在铁水刚需、钢厂低库存、第二轮提带动下走出低位反弹，后半周略有回落，整体偏强。但库存仍偏高、上方有压力。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院