黑色建材周报：焦煤连续累库，价格震荡运行

市场分析 期现货方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约环比下跌，焦煤2601合约环比上涨。焦炭第三轮提降落地，焦煤现货价格小幅回落。 供给方面：本周Mysteel统计独立焦企样本焦炭日均产量62.7万吨，环比减少0.3万吨，产能利用率71.66%，较上周下降0.54%。523家样本煤矿精煤日均产量73.96万吨，较上周下降1.79万吨。 需求方面：根据Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.32%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年减少0.39个百分点；高炉炼铁产能利用率84.94%，环比上周增加0.01个百分点，同比去年减少0.61个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比上周增加1.3个百分点，同比去年减少12.55个百分点；日均铁水产量226.58万吨，环比上周增加0.03万吨，同比去年减少1.29万吨。 库存方面：根据Mysteel调研数据，本期247家钢厂焦炭库存642.2万吨，环比增加8.5万吨。247家钢厂焦煤库存806.72万吨，环比增加1.73万吨，独立焦企全样本焦煤总库存为1039.72万吨，环比增加3.43万吨。 综合来看：目前焦炭供需略显宽松，主要由于钢厂减产导致焦炭刚需不足，元旦后伴随高炉复产，叠加春节前钢厂冬储补库，焦炭需求有望改善，短期焦炭维持震荡。目前焦煤供需相对宽松，库存持续增长，下游缺乏补库意愿，但是基本面矛盾尚不突出。伴随元旦后钢厂复产，焦煤刚需有望提振，叠加春节前下游冬储补库，焦煤价格存在底部支撑。短期动力煤价格持续下跌，加之后期供给存在不确定性，焦煤价格维持震荡运行。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止上周五收盘，焦炭2605合约环比下跌，焦煤2601合约环比上涨。焦炭第三轮提降落地，焦煤现货价格小幅回落。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同