黑色建材日报：成材小幅累库，钢价震荡运行

成材小幅累库，钢价震荡运行 钢材：成材小幅累库，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日，螺纹钢期货主力合约收于3052元/吨，热卷期货主力合约收于3191元/吨，期货盘面高开低走，收盘价略低于前一交易日，市场交投较为活跃。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般偏差，现货投机情绪较差，全国建材成交9.25w。 综合来看：宏观层面，本次会议虽发布了多项利好政策，但政策落地向现实传导仍需时间，且现货市场整体成交较弱，导致市场情绪回落。基本面来看，螺纹端目前基本面矛盾暂不突出，本周产量环比小幅降低，假期影响下表需有较大回落，致使库存小幅累库。热卷端来看，当前卷板产量环比小幅增加，需求有所回落，带动板材库存小幅累库，关注美国关税对中国钢材间接出口的影响，以及供给侧改革和内需刺激政策等。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：市场预期偏弱，铁矿弱势下行 市场分析 昨日铁矿石期货盘面价格弱势下行，截至收盘，铁矿石主力2509合约下跌2.73%。现货方面，贸易商报价积极性一般，钢厂均以按需采购为主。全国主港铁矿成交和远期现货成交环比持续回升。 综合来看：铁矿石发运窄幅波动，内矿产量环比下降，铁矿石供给压力有所缓解。铁水产量维持高位，短期铁矿石需求相对旺盛。铁矿港口库存由降转增，伴随近期钢厂短流程大面积亏损，废钢流向长流程，可能影响铁水产量，但铁矿石短期整体供需矛盾并不突出，持续关注供给侧变化对于产业链的影响。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂复产进度、检修情况、铁水产量 双焦：市场情绪偏弱，双焦震荡下跌 市场分析 期现货方面：昨日，双焦期货整体震动下跌运行。截止收盘，焦炭2509合约收报1478.0元/吨，；跌幅2.25%；焦煤2509合约收报894.0元/吨，跌幅2.13%。进口蒙煤方面，口岸市场情绪偏弱，交投氛围冷清，贸易商以观望为主。逻辑和观点：焦炭方面，供应端维持相对宽松格局，未显现明显压力。需求端，本期五大钢材品种表需下降，库 存呈现累积态势。受此影响，下游企业市场预期趋于谨慎，以刚需采购为主，备货积极性下滑。焦煤方面，当前铁水产量维持高位震荡运行，但焦化企业普遍认为后续存在回落可能，后续需求预期一般。整体来看，当前双焦整体呈现供需弱平衡格局。后续需继续关注中美关税政策走向、国内宏观调控政策落地，以及铁水产量的变化趋势。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、焦化利润等。 动力煤：供应宽松格局不变，煤价承压偏弱运行 市场分析 期现货方面：产地方面，月初煤矿快速恢复生产，整体煤矿供应较为宽松，市场预期偏弱，坑口部分煤矿下跌5-10元/吨。港口方面，港口库存持续积累，已累至历史高位，港口报价延续下跌，市场悲观情绪难有改善，成交活跃度较低。进口方面，近期内贸市场表现低迷，需求暂未有提高，看空预期蔓延，部分贸易商将原本出售给中国的货源降价转售给了印度。 需求与逻辑：短期煤炭供应持续宽松，港口库存已累至历史高位。电煤淡季影响，难有明显增量，价格承压偏弱运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 策略 因期货流动性严重不足，建议观望。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均....................................................