黑色建材日报：钢材去库加速，钢价震荡运行

钢材：钢材去库加速，钢价震荡运行 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货主力合约震荡偏强运行，现货方面，钢材现货成交表现尚可，价格跟随盘面上涨，低价投机和期现成交为主，刚需偏少。昨日全国建材成交13.36万吨，钢银数据显示，钢材去库幅度环比增加。供需与逻辑：建材产销环比回落，库存维持去化，供给受到利润压制，基本面有所缓解。板带材矛盾在于高库存和高产量，仍然需通过减产来化解基本面矛盾。短期价格维持震荡运行，后续观察冬储博弈及原料支撑情况。 策略 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：需求预期走弱，铁矿高位震荡 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡偏强运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅波动，贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市。全国主港铁矿累计成交75.8万吨，环比下跌25.76%。本期全球矿石发运总量大幅增长，到港量有所下降。 供需与逻辑：目前铁矿石供给维持高位，库存持续增长，同时伴随着钢厂亏损减产，北方钢厂陆续公布检修计划，铁水仍有季节性走弱预期。然而考虑到目前铁矿石到港量相对有限，矿价回调空间不足，大概率维持区间震荡运行，后续关注铁水产量及下游库存变化。 策略 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、铁水产量、钢厂利润、海外发运情况等。 双焦：市场情绪观望，双焦宽幅震荡 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货市场呈现区间偏强运行，进口蒙煤方面，通关量延续恢复态势，报价随期货盘面动态调整，整体成交量表现平淡。焦炭第四轮提涨完全落地，焦化利润有所修复。 供需与逻辑：焦煤方面，国内焦煤产量环比小幅回升，恢复程度整体不及预期，目前蒙煤通关量保持高位水平，本周五三大口岸闭关一日，进口有所减弱，短期供需仍处于偏紧格局。焦炭方面，第四轮提涨落地，焦企亏损有所缓解，后期持续关注产量恢复情况，铁水产量小幅回升，钢厂目前未有新增减产计划，焦炭存在刚需支撑。目 前动力煤价格强势对于双焦价格有一定支撑，后续进一步观察焦煤供给恢复和钢厂铁水变化。 策略 焦煤方面：震荡焦炭方面：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、焦煤供应、铁水产量、焦化利润等。 动力煤：观望情绪加重，煤焦保持平稳 市场分析 期现货方面：产地方面，当前主产地煤价趋稳，投机性需求有所消退。下游以长协拉运为主，部分煤矿维持产销平衡。部分企业因检查产量较低，报价较为坚挺，后期需要多关注产地价格和港口库存变化，短期来看矿方依然保持乐观心态。港口方面，港口成交依然以长协为主，下游对高价煤抵触情绪较高，市场煤成交相对冷清。当前受上游煤价转弱情绪影响，下游观望情绪加重，短期市场有一定的压力，不过当前港口库存同比去年依然处于低位，且到港资源不多，因此部分贸易商依然持有乐观心态。进口方面，当前进口煤依然有一定的利润，且进口高卡煤价格较为坚挺，因此进口煤市场依然活跃。 供需与逻辑：虽然产地价格略有变动，但是冬季供暖旺季已经到来，港口库存累库不及预期，以及下游非电需求旺盛，短期价格依然震荡偏强运行，中长期来看供应宽松格局未改，后期关注旺季消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均........................................................................................