钢材
- 核心观点：五大材去库速度放缓，钢价震荡运行。长流程产量持续回升，短流程产量小幅增加但处于低位，供给压力犹存。卷板供应仍需维持偏低水平来消化库存。建材表需低位震荡，下游消费疲软，市场情绪较弱，贸易商观望情绪浓。
- 关键数据：五大材库存环比下降24.49万吨，螺纹主力2501合约跌幅3.35%，热卷主力2501合约跌幅2.49%，全国建材成交11.97万吨。
- 研究结论：中长期缺乏宏观刺激和消费减弱，趋势难言乐观，预计维持弱势运行。关注消费旺季刚需和宏观政策出台情况。
铁矿
- 核心观点：受预期降息落空影响，市场情绪悲观。钢材去库缓慢，钢厂利润恢复但铁水产量低位。废钢供应快速恢复影响原料采购。
- 关键数据：铁矿跌幅达4.5%，全国主港铁矿累计成交111万吨，环比下跌20.95%；远期现货累计成交70万吨，环比上涨12%。
- 研究结论：中长期缺乏宏观刺激和消费减弱，黑色趋势难言乐观，预计铁矿短期维持弱势震荡运行。关注宏观政策、供应量、钢厂利润等。
双焦
- 核心观点：焦企开启二轮提涨，焦化亏损幅度缩小。高炉复产行为带动焦炭刚需小幅回升。焦煤价格跌至动力煤价值边际，下方有支撑。
- 关键数据：焦炭价格上涨50-55元/吨，准一级焦现货报1690元/吨，山西低硫主焦S0.7报1658元/吨。
- 研究结论：短期受焦炭提涨和节前补库影响，环比存好转预期。长期跟随板块偏弱波动。关注铁水产量、焦化利润、钢厂利润等。
动力煤
- 核心观点：市场交投活跃，煤价重心上移。产地煤矿交投活跃，港口库存持续攀升，低价货源减少。
- 关键数据：榆林区域煤价上调10-30元/吨，港口库存持续攀升。
- 研究结论：短期受非电行业补库及煤矿事故影响存在支撑。中长期关注供应扰动程度和非电煤补库。期货流动性严重不足，建议观望。
玻璃纯碱
- 核心观点：玻璃现货走势偏弱，盘面上涨。产线冷修缓慢增加，供应仍处于高位，库存持续累积。
- 关键数据：华北地区价格零星下调，华东、华中市场成交重心下移，华南地区降价刺激下游拿货。
- 研究结论：供应过剩格局未扭转，预计玻璃价格仍将承压。纯碱产量持续回升，库存积累，下游需求走低，价格持续偏弱。
双硅
- 核心观点：市场情绪悲观，双硅偏弱运行。硅锰企业亏损，开工率和产量持续走低，下游需求不佳。硅铁旺季需求不佳，主产区亏损加剧。
- 关键数据：硅锰期货价格表现欠佳，硅铁旺季需求不佳，价格低位震荡。
- 研究结论：硅锰短期继续下跌空间有限，关注产量和库存去库表现。硅铁短期价格维持震荡运行，中长期跟随板块波动。
