黑色建材日报：去库幅度不足，钢价小幅下降

钢材：去库幅度不足，钢价小幅下跌 市场分析 期现货方面：昨日钢材期货小幅下跌，钢材现货成交偏弱，投机情绪不佳，全国建材成交8.92万吨，环比明显回落。钢联数据显示，钢材产量微增，消费环比回落，去库幅度不及预期。 供需与逻辑：当前建材供需有所改善，然而库存去化幅度有限，库存压力依旧较大。板材产销持续改善，库存环比去化，但是仍处于同期高位，始终压制价格高度。目前钢材价格跟随原料波动，但是原料支撑有所减弱，因此钢材价格维持震荡运行。 策略 单边：震荡偏弱跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。 铁矿：铁水产量回升，铁矿震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格继续震荡下行，现货方面，唐山港口进口铁矿主流品种价格大幅回落。昨日全国主港铁矿累计成交105.4万吨，环比下跌3.83%，本周平均每日成交107.8万吨，环比上涨21.95%。远期现货累计成交78.5万吨4笔），环比上涨44.04%(其中矿山成交量为61.5万吨)。钢联数据显示，铁矿港口库存下跌，钢材库存回落，总库存环比减少。 供需与逻辑：供应方面，铁矿供给保持高位回升，高矿价下供给压力依旧较大，需求方面，目前国内钢厂日均铁水产量逐步回升，库存方面，港口库存去化不足，仍处于历史高位。伴随矿价下跌，铁矿石风险有所释放，然而高库存依旧压制价格，后期利空持续发酵将进一步打压矿价。 策略 单边：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润，海外发运，谈判进展等。 双焦：市场情绪悲观，双焦震荡下行 市场分析 期现货方面：昨日双焦期货震荡下行，现货方面，主产区煤价有所反弹，进口煤价格相对稳定。进口蒙煤方面，蒙5原煤部分成交价格降至1050-1060元/吨左右。钢联数据显示，煤矿产量略有下滑，总库存环比回升，焦炭产量持稳微增，总库存环比微降。 供需与逻辑：焦煤方面，焦煤供应整体宽松，国内焦煤产量持稳微降，蒙煤供给保持高位，生铁产量有所增长，整体库存偏高且去化不畅，临近交割月，焦煤面临较大的交割压力。焦炭方面，供应大体维持，下游刚需改善，整体库存仍有压力。首轮提涨后，市场仍有提涨预期，短期焦炭价格震荡偏弱运行。后期关注旺季需求，库存变化及中东地缘冲突进展情况。 策略 焦煤方面：震荡偏弱焦炭方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无期现：无期权：无风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。 动力煤：非电刚需偏强，产区煤价探涨 市场分析 期现货方面：产地方面，坑口煤价止跌探涨，清明假期后，部分终端需求提升，然而淡季需求有限，价格上涨支撑有限。港口方面，北方港口市场情绪好转，叠加大秦铁路检修港口库存下滑，市场存在惜售情绪。进口煤方面，进口市场流动性一般，外盘报价高位坚挺，进口煤成本倒挂。 需求与逻辑：当前电煤处于消费淡季，非电煤需求有所改善，煤炭供需相对平稳，煤价维持震荡运行。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和补库情况。 风险 煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 图表 图1：上海螺纹现货价格走势图................................................................................................................................................4图2：上海热卷现货价格走势图................................................................................................................................................4图3：螺纹期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图4：热卷期货主力合约收盘价走势图....................................................................................................................................4图5：上海螺纹主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图6：上海热卷主力合约基差走势图........................................................................................................................................4图7：唐山生铁即时成本............................................................................................................................................................5图8：江苏生铁即时成本............................................................................................................................................................5图9：螺纹华北唐山毛利润........................................................................................................................................................5图10：螺纹华东江苏毛利润......................................................................................................................................................5图11：螺纹盘面近月利润..........................................................................................................................................................5图12：螺纹盘面远月利润..........................................................................................................................................................5图13：热卷华北唐山利润..........................................................................................................................................................6图14：热卷华东江苏利润..........................................................................................................................................................6图15：热卷盘面近月利润..........................................................................................................................................................6图16：热卷盘面远月利润..........................................................................................................................................................6图17：青岛港PB粉现货价格走势图.........................................................................................................................................6图18：青岛港超特现货价格走势图..........................................................................................................................................6图19：铁矿石期货主力合约走势图..........................................................................................................................................7图20：铁矿石主力合约最小基差走势图..................................................................................................................................7图21：青岛港超特主力合约基差走势图..................................................................................................................................7图22：青岛港PB粉主力合约基差走势图.................................................................................................................................7图23：港口现货成交7日移动平均............................................................................................................................................7图24：255家钢厂废钢到货量..