黑色建材周报：焦炭首轮提涨，焦钢博弈加剧

市场分析

• 价格表现：焦炭2601合约收于1692.5元/吨，环比下跌2.6%；焦煤2601合约收于1196.5元/吨，环比上涨2.88%。价格受国庆假期补库及累库因素影响震荡运行。
• 供给方面：
  • 焦炭：独立焦企样本日均产量53.12万吨，环比减少0.02万吨，产能利用率75.31%，较上周下降0.04%。
  • 焦煤：煤矿生产逐步恢复，523家样本矿山原煤及精煤日均产量均有所增加，独立焦企焦煤总库存为999.07万吨，环比增加58.66万吨。
• 需求方面：
  • 钢厂高炉开工率84.45%，环比增加0.47个百分点，同比去年增加6.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.86%，环比增加0.51个百分点，同比去年增加6.41个百分点。
  • 钢厂盈利率58.01%，环比下降0.86个百分点，同比去年增加39.4个百分点；日均铁水产量242.36万吨，环比增加1.34万吨，同比去年增加17.5万吨。
• 库存方面：
  • 焦炭：247家钢厂库存644.67万吨，环比增加11.38万吨；独立焦企小幅去库。
  • 焦煤：247家钢厂库存790.07万吨，环比增加5.73万吨；港口及独立焦企库存均有所上升。

综合观点

• 焦炭：铁水产量高位支撑需求，但库存偏高抑制价格，焦企提涨意愿强，部分地区已开启首轮提涨，焦钢博弈加剧。
• 焦煤：煤矿生产恢复，需求表现可观，但原料涨价导致焦企盈利能力收窄，叠加钢材基本面压力，对焦煤有一定压制。

策略

• 焦煤：震荡
• 焦炭：震荡
• 跨品种：无
• 期现：无
• 期权：无

风险

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。