焦炭市场周报：会议支撑&成本推动，焦钢博弈二轮提涨

会议支撑&成本推动，焦钢博弈二轮提涨 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 「周度要点小结2」 行情回顾及展望 来源：瑞达期货研究院1.宏观方面，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3%和3.5%不变；2025年9月，中国粗钢产量7349万吨，同比下降4.6%；原煤生产降幅收窄，9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点；9月份，我国进口炼焦煤总量1092.36万吨，环比增长7.49%。“十五五”时期预计将建设改造地下管网超过70万公里，新增投资需求超过5万亿元。2.海外方面，欧盟外交消息人士表示，欧盟第19轮对俄罗斯制裁中将包括四家企业，它们被指参与中国石油行业规避西方制裁的行为；美国政府停摆进入第22天，创史上第二长纪录，失业率或临时性上升。3.供需方面，需求端，本期铁水产量延续季节性回落，铁水产量239.90，-1.05万吨，焦炭总的库存较同期偏高。利润方面，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-41元/吨。4.技术方面，焦炭主力周K处于60均线下方，周线偏空。5.策略建议：宏观面，蒙古国政局动荡，影响口岸通关车数，供应端扰动，叠加安监和会议预期影响，本周煤炭多头情绪较好；需求端，金九成材需求表现一般，价格主要受原料推动，本期钢材维持去库，但是铁水产量季节性回落，粗钢产量仍将延续下降趋势，预计煤炭库存将季节性回升。焦炭利润难有大幅改善空间。价格走势方面，预计未来2-3周焦煤期货主力价格或将在1130-1280区间震荡运行，焦炭期货主力1650-1780区间震荡运行。 「期现市场情况」 合约持仓量环比增加700手，焦炭月差环比下降18.5个点 来源：wind瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 p截至10月24日，焦炭期货合约持仓量为4.98万手，环比增加700手。p截至10月24日，焦炭5-1合约月差为129.5，环比下降18.5个点。 「期货市场情况」 仓单量环比下降40手，螺炭比环比下降0.08个点。 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至10月24日，焦炭注册仓单量为2070手，环比下降40手。p截至10月24日，期货主力合约螺炭比为1.73，环比下降0.08个点。 「现货市场情况」 焦炭现货价格环比上涨50元/吨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年10月23日，日照港焦炭平仓价为1480元/吨，环比上涨50元/吨。（单位：元/吨）p截至10月23日，焦炭基差为-288.0元，环比下降45.5个点。 「产业情况」 国家发改委：持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年8月中国原煤产量为39049.7万吨，同比下降3.2%；1-8月累计产量为316517.4万吨，同比增长2.8%。p2025年9月，进口炼焦煤总量达到1092.36万吨，环比上涨7.49%。环比增长主要受国内炼焦煤价格反弹驱动，进口买盘增加，以及关键口岸通关效率提升的影响。 「产业情况」 独立焦化厂产量下降，全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-41元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为73.16%减0.83 %；焦炭日均产量51.60减0.58，焦炭库存37.49减0.1，炼焦煤总库存885.26增32.33，焦煤可用天数12.9天增0.61天。 8p本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-41元/吨；山西准一级焦平均盈利-44元/吨，山东准一级焦平均盈利20元/吨，内蒙二级焦平均盈利-101元/吨，河北准一级焦平均盈利5元/吨。 「下游情况」 铁水高位回落；焦炭库存环比下降1.99万吨 来源：wind瑞达期货研究院 p本周，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量239.9万吨，环比上周减少1.05万吨，同比去年增加4.21万吨。 p截至2025年10月24日，焦炭总库存（独立焦化厂+4大港口+钢厂）：为865.94万吨，环比下降1.99万吨，同比增加9.18%。 「产业情况」 库存结构方面，港口库存延续增加；钢厂库存延续下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p本周Mysteel统计全国18个港口焦炭库存为260.79增8.14；其中北方5港焦炭库存为111.00增9.20，华东10港120.79减0.06，南方3港29.00减1.00。（单位：万吨）p本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.11增0.17，产能利用率85.03%增0.31 %；焦炭库存633.16减6.28，焦炭可用天数11.07天减0.12天。 10 「基本面数据图表」 焦炭累计出口同比下降20.0%；1-9月钢材出口增速同比增长9.2% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年1月至9月，中国焦炭及半焦炭出口量累计达549万吨，同比显著下降；其中9月当月出口量为54万吨，环比小幅回落，延续了今年以来的下行趋势。p2025年1-9月，中国累计出口钢材8,795.5万吨，同比增长9.2%；其中9月单月出口1,046.5万吨，环比增长10.0%，为年内第二高单 月水平。受出口均价回落影响，同期出口额为612.7亿美元，同比下降1.2%。 11 「基本面数据图表」 9月，70大中城市二手住宅环比下降0.60%；本期30大中城市商品房成交面积环比增加56.94% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年9月，70大中城市房屋销售价格指数，二手住宅环比下降0.60%。p截至10月19日当周，30大中城市:商品房成交面积200.84万平方米，环比增加56.94%，同比下降24.40%。 「基本面数据图表」 一线商品房成交面积环比下降12.06%，二线环比增加6.89% p截至10月19日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积55.41万平方米，环比增加56.97%，同比下降33.07%；二线城市商品房成交面积95.53万平方米，环比增加54.69%，同比下降9.96%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。