-
周度要点小结
- 宏观方面：工信部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，炼铁、炼钢产能置换比例均不低于1.5:1；“十五五”规划建议发布，提出综合整治“内卷式”竞争；商务部等5部门印发《城市商业提质行动方案》，整治“内卷式”竞争；美联储降息25个基点，12月降息概率下降；中美经贸磋商达成共识，美方取消10%“芬太尼关税”，24%对等关税暂停一年。
- 海外方面：美联储如期降息，12月降息概率下降；中美经贸磋商成果达成，美方取消10%关税，24%关税暂停一年。
- 供需方面：铁水产量延续季节性回落至236.36万吨，焦炭库存较同期偏高；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-32元/吨。
- 技术方面：焦炭主力2601周K线处于60均线上方，周线偏多。
- 策略建议：宏观扰动明显，市场预期增强；金九成材需求一般，焦炭价格受原料推动；钢材需求好于预期但粗钢产量仍下降；焦炭利润难大幅改善；预计焦煤期货主力价格在1150-1350区间，焦炭期货主力在1650-1850区间震荡。
-
期现市场情况
- 合约持仓量环比增加106手，焦炭月差环比增加10个点至139.5。
- 仓单量环比持平为2070手，螺炭比环比上升0.01个点至1.75。
-
现货市场情况
- 焦炭二轮提涨落地，日照港焦炭平仓价环比上涨50元至1530元/吨，基差环比上升31.5个点至-256.5元。
-
产业情况
- 国家发改委强调增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用；1-9月原煤产量同比增长2.0%，9月同比下降1.8%；8月炼焦煤产量环比下降9.60%。
- 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-32元/吨，山西准一级焦盈利-32元/吨，山东准一级焦盈利28元/吨，内蒙二级焦盈利-92元/吨，河北准一级焦盈利10元/吨。
-
下游情况
- 铁水季节性回落至236.36万吨，焦炭库存环比下降1.99万吨至865.94万吨，同比增加9.18%。
-
库存结构
- 港口库存增加，北方5港库存增4.00万吨至115.00万吨，华东10港增6.51万吨至127.30万吨，南方3港减1.40万吨至27.60万吨。
- 钢厂库存下降，焦炭库存减4.11万吨至629.05万吨，可用天数增0.50天至11.57天。
-
基本面数据
- 焦炭累计出口同比下降20.0%（1-8月495万吨），钢材出口增速同比增长9.2%（1-9月8795.5万吨）。
- 9月70大中城市二手住宅价格环比下降0.60%，本期30大中城市商品房成交面积环比下降0.45%（同比下降20.77%）。
- 一线城市商品房成交面积环比增加1.27%（同比下降33.38%），二线城市环比下降0.31%（同比下降14.05%）。
