周度要点小结
- 宏观方面：湖南岳阳平江县推行现房销售；央行优化货币政策，淡化数量目标；10月居民购房信心下降，延续观望态势。
- 海外方面：特朗普称若最高法院反对关税将致经济灾难。
- 供需方面：铁水产量季节性回落至236.88万吨；焦炭库存较同期偏高；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-34元/吨。
- 技术方面：焦炭主力2601周K线处于60均线上方，周线偏多。
- 策略建议：宏观强预期弱现实转向弱预期弱现实，民生采暖用能保障更突出；需求端粗钢产量下降，地产投资差，关注下游补库节奏；焦炭利润难大幅改善。
期现市场
- 期货合约持仓量：截至11月14日，4.97万手，环比增加1233手。
- 跨期价差：焦炭5-1合约月差142.5，环比增加13个点。
- 仓单量：截至11月14日，2070手，环比持平。
- 螺炭比：环比上升0.10个点至1.83。
- 现货价格：日照港焦炭平仓价1580元/吨，环比持平。
- 基差：焦炭基差-106.0元，环比上升90.5个点。
产业情况
- 煤矿：产能利用率86.3%，环比增2.5%；原煤日均产量192.0万吨，环比增5.6万吨；精煤库存165.1万吨，环比减0.5万吨。
- 洗煤厂：产能利用率37.4%，环比减0.18%；精煤库存300.8万吨，环比增5.9万吨。
- 焦企：产能利用率71.10%，环比减0.74%；焦炭日均产量50.14万吨，环比减0.52；全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-34元/吨。
- 铁水产量：236.88万吨，环比增2.66万吨，同比增0.94万吨。
- 焦炭库存：总库存850.19万吨，环比降5.45万吨，同比增8.63%。
- 港口库存：北方5港焦炭库存105.70万吨，环比降5.00万吨；华东10港124.50万吨，环比增1.69万吨。
- 钢厂库存：焦炭库存622.4万吨，环比降4.24万吨，可用天数11.06天，环比减0.01天。
- 出口：1-9月焦炭出口549万吨，同比下降18.5%；1-9月钢材出口8795.5万吨，同比增长9.2%。
基本面数据图表
- 房价指数：10月70大中城市二手住宅环比下降0.70%。
- 商品房成交面积：30大中城市环比下降30.91%，同比下降41.43%。
- 一线城市：商品房成交面积环比下降18.18%，同比下降44.46%。
- 二线城市：商品房成交面积环比下降35.63%，同比下降41.04%。
研究结论
- 焦炭市场供需偏弱，焦企亏损，价格承压。
- 宏观经济强预期弱现实转向，需求端粗钢产量和地产投资均显疲软。
- 焦炭期货主力价格预计在1630-1850区间震荡。
- 焦煤期货主力价格预计在1130-1350区间震荡。
