继续看好内需修复+未来产业，推荐建筑央企及新质生产力标的

行业观点与投资建议

• 板块表现：本周建筑装饰（SW）指数下跌1.34%，板块相对全部A股未取得超额收益，其中园林工程（+4.12%）、装修装饰（+1.95%）表现较优。
• 核心观点：继续看好内需修复+未来产业，推荐建筑央企及新质生产力标的。
  • 新质生产力：工信部召开未来产业企业座谈会，强调加快布局未来产业。上海发布国家数字经济创新发展试验区实施方案，推动算力、卫星互联网、脑机接口等技术应用。推荐罗曼股份、宏润建设等标的。
  • 内需修复：国务院强调发展分布式光伏、风电等新能源，推进新型电网建设。2026年Q1固定资产投资同比+1.7%，基础设施投资同比+8.9%。推荐中国中铁、中国铁建等建筑央企，以及四川路桥、安徽建工等地方国企。

资金面回顾

• 专项债：截至4月24日，专项债累计净融资10,879亿元，发行额12,600亿元，发行进度完成全年29%，同比+3pct。
• 城投债：累计净融资862亿元。
• 特别国债：暂未发行。

投资主线

• 主线一：重视建筑央国企低位修复和第二曲线转型，推荐中国中铁、中国铁建等央企，四川路桥、隧道股份等地方国企，以及中工国际、中钢国际等国际工程企业。
• 主线二：推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，推荐高争民爆、铁建重工等。
• 主线三：推荐积极布局商业航天、具身智能、AI算力等新经济方向，推荐罗曼股份、宏润建设等。

行业估值现状

• 截至截至2026年4月24日，建筑子板块PE（TTM）分别为：房屋建设7.09x、装修装饰-20.07x、基础市政工程建设9.08x、园林工程-16.36x、钢结构33.51x、化学工程11.57x、国际工程14.02x、其他专业工程102.55x、工程咨询服务56.46x。

风险提示

• 政策执行及落地力度不及预期、回款不及预期、转型不及预期。