建筑装饰行业周报：继续推荐政策持续加码的未来产业成长赛道，同时重视低位央国企配置机会

继续推荐政策持续加码的未来产业成长赛道，同时重视低位央国企配置机会 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年02月08日 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩证书编号：S1160524060001证券分析师：郁晾证书编号：S1160524100004证券分析师：闫广证书编号：S1160526010004 【投资要点】 板块行情回顾：本周建筑装饰（SW）指数下跌1.81%，全部A股指数下 跌1.27%， 板块相对 全部A股跑 输0.54pct。 其中钢结 构（+3.03%）、装修装饰（+1.71%）、房屋建设（-0.15%）表现较优。个股中，禾信仪器（+30.46%）、电科院（+17.72%）、安车检测（+12.01%）表现较优。 资金面回顾：专项债发行额同比提升，特别国债资金尚未投放。截至2月6日，专项债累计新发行4,495亿元，累计净融资4,181.72亿元，发行额高于近两年同期水平，净融资高于近两年同期。专项债发行已完成全年发行进度的10%。城投债累计净融资676.49亿元。2026年暂未发行特别国债。 周观点：继续推荐政策持续加码的未来产业成长赛道，同时重视低位央国企配置机会。1）本周十部门发文推动低空经济标准体系建设，重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域，建立“四维融合”标准供给体系，要求到2027年体系基本建立。我们认为低空商航是拓展资源获取边界，激发经济活力的重要载体之一，是习主席强调的未来经济重要一环，同时我们注意到此次标准体系涵盖低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景等全链条，并认为相关体系的建立，有助于解决行业的无序发展问题，避免劣币驱逐良币，从而使得行业有序且加速发展。同时，本周上海市经信委提出“十五五”期间上海将累计建成500家先进智能工厂，工业机器人应用密度达到每万人600台，瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道，再造万亿级产业增量，看好重点城市低空商航、算力等发展前景。拟收购空管系统企业东进航科的【苏州规划】、布局算力的【罗曼股份】、【浦东建设】有望重点受益。 相关研究 《未来产业大时代来临，重视建筑企业跨界转型大机遇》2026.02.01 《2025年固投数据有压力，继续关注政策助力下顺周期底部反弹机会》2026.01.25《顺周期“组合拳”政策逐渐出台，继续关注底部顺周期+低空商航产业链标的》2026.01.18《总理考察叠加政策频出，看好低空产业长期发展》2026.01.12《钢构Q4景气回升，重视板块内顺周期以及商业航天等新经济方向机会》2026.01.11 2）本周，《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》正式发布，意见要求努力把农业建成现代化大产业，使农村基本具备现代生活条件，让农民生活更加富裕美好。我们注意到2025年国家发布《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。主要目标是，到2030年，力争累计建成高标准农田13.5亿亩，累计改造提升2.8亿亩，统筹规划、同步实施高效节水灌溉，新增高效节水灌溉面积8000万亩，测算高标农田建设年空间2000亿元，且由于政府补贴能够覆盖30%左右成本，因此资金确定性较高。高标农田建设企业【棕榈股份】、水系统建设企业【大禹节水】有望受益。 3）本周，上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，浦东新区、静安区、徐汇区为首批试点区。第一批拟收购房源将着重房型匹配、布局合理、配套成熟、交通便捷等特点，尽量精准匹配各领域人才“职 住平衡”需求。我们认为上述政策一方面有助于消化地产库存，并合理引导需求，助力地产信心修复；另一方面也将增加二手房相关的检测、翻新需求，相关检测企业如【国检集团】、【联检科技】等有望受益。 我们提示关注底部优质顺周期标的，同时2026年我们继续看好低空经济（重视与商业航天的联动机会）、板块内优质算力标的的投资机会。 公司重点动态：1）高争民爆，发布业绩快报，公司2025年营业总收入18.25亿元，同比+7.82%；归母净利润1.97亿元，同比+32.77%。对应25Q4单季度营业收入5.64亿元，同比+8.48%，归母净利润0.71亿元，同比+89.53%，略超我们先前预期。2）联检科技、苏文电能，投资产业基金，联检科技与苏文电能子公司思贝尔等共10方签署合伙协议，共同设立产业基金，认缴总额6850万元，基金聚焦智慧检测服务及高端装备、机器人及人工智能、智慧能源领域。 【配置建议】 2026年我们推荐建筑三条投资主线： 1）主线一：我们建议关注“十五五”期间西部重点工程建设，央国企有望受益，推荐板块内稳健央国企。央企我们推荐【中国铁建】、【中国中铁】、【中国化学】、【中国能建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国电建】、【中国中冶】。地方国企推荐【四川路桥】、【隧道股份】、【安徽建工】。国际工程企业我们推荐【中工国际】、【中钢国际】、【中材国际】、【北方国际】。2）主线二：推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节。我们推荐【高争民爆】、【铁建重工】、【中铁工业】、【易普力】，建议关注【西藏天路】、【五新隧装】。3）主线三：推荐积极布局商业航天、低空经济、算力、AI等新经济方向标的。推荐【罗曼股份】、【宏润建设】，同时也推荐【志特新材】、【浦东建设】、【鸿路钢构】、【地铁设计】，建议关注【苏州规划】、【华蓝集团】、【辉煌科技】、【青鸟消防】。 【风险提示】 政策执行及落地力度不及预期；回款不及预期；转型不及预期。 正文目录 1.行业观点与投资建议...................................................................................41.1.继续推荐政策持续加码的未来产业成长赛道，同时重视低位央国企配置机会.....................................................................................................................41.2.专项债净融资额同比提升，特别国债资金尚未投放................................42.本期行情回顾..............................................................................................63.本期重点公司动态跟踪.............................................................................104.行业估值现状............................................................................................125.风险提示...................................................................................................14 图表目录 图表1：各年度专项债净融资额（亿元）.....................................................5图表2：近两年特别国债净融资额（亿元）.................................................5图表3：近年来专项债发行进度（截至2026年2月6日）........................5图表4：2015年至今SW建筑装饰板块与全部A股指数走势.....................6图表5：建筑板块周涨幅（截至2026年2月6日）...................................6图表6：建筑板块年初至今涨幅（截至2026年2月6日）........................6图表7：本期东财建筑团队关注个股涨跌幅（截至2026年2月6日）......7图表8：本期重点公司经营动态.................................................................10图表9：房屋建设板块历年来PE（TTM）................................................12图表10：装修装饰板块历年来PE（TTM）..............................................12图表11：基础市政工程建设板块历年来PE（TTM）................................12图表12：园林工程板块历年来PE（TTM）..............................................12图表13：钢结构板块历年来PE（TTM）..................................................13图表14：化学工程板块历年来PE（TTM）..............................................13图表15：国际工程板块历年来PE（TTM）..............................................13图表16：其他专业工程板块历年来PE（TTM）.......................................13图表17：工程咨询服务板块历年来PE（TTM）.......................................13 1.行业观点与投资建议 本周建筑装饰（SW）指数下跌1.81%，全部A股指数下跌1.27%，板块相对全部A股跑输0.54pct。其中钢结构（+3.03%）、装修装饰（+1.71%）、房屋建设（-0.15%）表现较优。 1.1.继续推荐政策持续加码的未来产业成长赛道，同时重视低位央国企配置机会 1）本周十部门发文推动低空经济标准体系建设，重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域，建立“四维融合”标准供给体系，要求到2027年体系基本建立。我们认为低空商航是拓展资源获取边界，激发经济活力的重要载体之一，是习主席强调的未来经济重要一环，同时我们注意到此次标准体系涵盖低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景等全链条，并认为相关体系的建立，有助于解决行业的无序发展问题，避免劣币驱逐良币，从而使得行业有序且加速发展。同时，本周上海市经信委提出“十五五”期间上海将累计建成500家先进智能工厂，工业机器人应用密度达到每万人600台，瞄准智能终端、商业航天、低空经济等新赛道，再造万亿级产业增量，看好重点城市低空商航、算力等发展前景。拟收购空管系统企业东进航科的【苏州规划】、布局算力的【罗曼股份】、【浦东建设】有望重点受益。 2）本周，《中共中央国务院关于锚定农业农村现代化扎实推进乡村全面振兴的意见》正式发布，意见要求努力把农业建成现代化大产业，使农村基本具备现代生活条件，让农民生活更加富裕美好。我们注意到2025年国家发布《逐步把永久基本农田建成高标准农田实施方案》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。主要目标是，到2030年，力争累计建成高标准农田13.5亿亩，累计改造提升2.8亿亩，统筹规划、同步实施高效节水灌溉，新增高效节水灌溉面积8000万亩，我们测算高标农田建设年空间2000亿元，且由于政府补贴能够覆盖30%左右成本，因此我们判断资金确定性较高。高标农