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建筑装饰行业跟踪周报：继续推荐中特估和一带一路催化下的建筑央国企投资机会

建筑建材 2023-04-16 东吴证券立场简单

根据所提供的文字内容，以下是针对建筑装饰行业的总结归纳：

行业观点

国企改革与估值修复：新一轮的国企改革预计将推动建筑行业的基本面持续优化，特别是在资产质量和效率提升方面。建筑央企的估值有望随着净资产收益率和现金流考核权重的提升而持续修复，重点关注业绩稳健、估值仍处于历史低位的基础设施建设龙头企业，如中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建等。
一带一路战略：随着“一带一路”高质量发展的推进，建筑央企在一带一路沿线市场的参与度有望提升。今年是“一带一路”倡议提出10周年，预计会有更多政策支持和成果展示，特别是通过第三届“一带一路”高峰论坛的召开，进一步推动海外工程业务的发展。关注国际工程板块，具体个股包括中工国际、北方国际、中材国际、中钢国际等。
需求结构亮点：在双碳战略和绿色节能建筑政策的推动下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域展现出较高的景气度。推荐铝模板租赁服务商志特新材，关注在装配式建筑、新能源转型方面的鸿路钢构、华阳国际，以及在新能源业务增量开拓上的中国电建、中国能建等。
建工检测板块：检测行业作为长坡厚雪的好赛道，其市场规模已超过千亿，2015年至2021年的复合增长率超过12%。新出台的《建设工程质量检测管理办法》有利于规范行业行为，提升竞争环境，推荐垒知集团、建科股份，建议关注国检集团。

风险提示

疫情超预期：疫情的不确定性可能影响工程项目的推进速度和成本。
地产信用风险：房地产市场的信用风险可能影响建筑企业的应收账款回收和资金链。
政策定力：宏观经济政策的变化可能对建筑行业的投资和运营产生影响。
国企改革进展：国企改革的具体执行效果可能低于预期，影响相关企业的估值和业绩。

主要数据与政策

水利建设投资：2023年一季度，全国完成水利建设投资1898亿元，同比增长76.2%，新开工项目数量和投资额均有显著增长，这将支撑水利投资的持续快速增加，利好相关建筑企业和基础建材需求。
金融数据：3月金融数据显示，社会融资规模和信贷总量均超出市场预期，反映出经济复苏的内生动力在增强。水泥、玻璃等基础建材的高频数据显示，终端基建和地产需求呈现弱复苏态势，关注资金端向实物需求的传导和地产销售的持续性。