继续看好内需、出海、算力等战略关键领域，推荐建筑央企+优质算力标的

继续看好内需、出海、算力等战略关键领域，推荐建筑央企+优质算力标的 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年04月12日 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩证书编号：S1160524060001证券分析师：郁晾证书编号：S1160524100004证券分析师：闫广证书编号：S1160526010004联系人：陈怡洁 【投资要点】 板块行情回顾：本周建筑装饰（SW）指数上涨4.23%，全部A股指数上涨2.74%，板块相对全部A股取得超额收益1.49pct。其中其他专业工程（+8.06%）、园林工程（+7.62%）、装修装饰（+6.67%）表现较优。关注个股中，柏诚股份（+27.8%）、亚翔集成（+18.7%）、普源精电（+16.3%）表现较优。 资金面回顾：专项债发行进度同比提升，特别国债资金尚未投放。截至4月10日，专项债累计新发行11,787亿元，累计净融资10,160亿元，发行额、净融资均高于近两年同期；发行进度已完成全年的27%，同比+4pct。城投债累计净融资913亿元。特别国债暂未发行。 周观点：继续看好内需、出海、算力等战略关键领域，推荐建筑央企+优质算力产业链标的。 1）继续看好重点工程带动内需修复。本周，国家发改委发布消息，近期发改委召开专题会议，部署推进2026年重点铁路项目前期工作，扎实有序推动铁路重大项目建设，我们判断十五五期间以西部大开发为代表的重点工程仍将保持较高景气度。此外，本周湖北多地优化公积金政策，而根据相关统计上海新“沪七条”出台后，3月上海二手房市场呈现逐周攀升的态势，我们判断随着房地产需求筑底反弹，叠加化债持续推进，地方政府财政状况也有望逐渐回升，带动市政工程需求上升，央企及优质地方国企重点受益。推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国化学】、【中国能建】、【中国电建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国中冶】，以及优质地方国企【四川路桥】、【安徽建工】、【隧道股份】等。此外，推荐钢结构规模化加工头部企业【鸿路钢构】，判断其将受益于学校、医院等民生类基建需求修复。2）国际关系方面，4月12日伊朗与美国在伊斯兰堡的第三轮谈判已结束，伊朗与美国代表团在谈判中仍存在一些严重分歧。伊朗和美国将在伊斯兰堡举行第四轮谈判。伊朗政府在社交媒体上称，“尽管仍存在一些分歧，但谈判将继续”。我们判断未来中东地区重建需求有望逐步释放，而中国供应链稳定性优势也有望进一步凸显，未来在“一带一路”国家市场份额有望进一步提升。四大国际工程企业【中材国际】、【中钢国际】、【北方国际】、【中工国际】以及建筑央企有望产业受益。此外，从中长期来看，我国能源建设紧迫性和必要性将提升，推荐能源建设企业【中国铁建】、【中国能建】、【中国化学】、【中国电建】等。 相关研究 《继续看好内需新老基建，推荐低位央国企和AI+转型标的》2026.04.06 《继续沿算电能源为代表的新基建、传统内需、“一带一路”三个方向布局》2026.03.29《市场调整之际，板块内哪些确定性机会值得把握》2026.03.22《继续推荐大建筑股：低位新基建，全球中特估》2026.03.15《两会及“十五五”规划定调积极，继续推荐央企及新兴支柱产业标的》2026.03.08 3）新质生产力方面，近期，在北京经开区（亦庄）举办的2026太空算力产业大会上，业界首个太空算力产业协同平台“太空算力专业委员会”正式成立。此举标志着我国太空算力产业迈入协同化发展新阶段，将为数字中国与航天强国建设提供助力。推荐【罗曼股份】，根据天眼查信息，目前公司旗下武桐树已入股投资国星宇航实控人陆川 先生旗下太空算力企业东方天算，判断未来双方有合作空间，或受益于太空算力发展。同时，伴随算力需求上升，我们判断AI芯片及相关生产所需洁净室需求也将上升，而在自主可控背景下，我们认为相关产业链内资头部企业将重点受益。建议关注内资头部洁净室建设企业【柏诚股份】，此外建议关注AI、算力产业受益标的【浦东建设】、 【亚翔集成】、【圣晖集成】等。 公司重点动态：1）高争民爆，发布2025年年报，公司2025年实现营收18.3亿，同比+8.0%；归母净利2.0亿，同比+33.6%。25Q4单季度营收5.7亿，同比+9.0%；归母净利0.7亿，同比+93.0%。2）鸿路钢构，发布26Q1经营数据，公司26Q1钢结构产量120.38万吨，同比+14.75%；26Q1新签订单74.12亿元，同比+5.10%。3）易普力，发布26Q1经营数据，公司26Q1新签爆破工程合同29.25亿元，同比+40.1%；新签产品销售类合同29.72亿元。 【配置建议】 2026年我们推荐建筑三条投资主线： 1）主线一：我们建议重视建筑央国企低位修复机会和第二曲线转型。推荐低位、承建新基建主力军并持续拓展第二曲线战略新兴业务的头部央国企，我们判断其有望率先受益于“十五五”规划提及的交通、能源、水网、新基建重点项目实施。央企我们推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国化学】、【中国能建】、【中国电建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国中冶】。地方国企推荐【四川路桥】、【隧道股份】、【安徽建工】，关注【新疆交建】。国际工程企业我们推荐【中工国际】、【中钢国际】、【中材国际】、【北方国际】。 2）主线二：推荐受益重点工程建设的掘进、民爆、岩土工程等高景气环节。我们推荐【高争民爆】、【铁建重工】、【中铁工业】、【易普力】，建议关注【西藏天路】、【五新隧装】。3）主线三：推荐积极布局商业航天、具身智能、AI算力新经济方向标的。推荐【罗曼股份】、【宏润建设】、【青鸟消防】，同时也推荐【志特新材】、【浦东建设】、【鸿路钢构】，建议关注【苏州规划】、【华蓝集团】。 【风险提示】 政策执行及落地力度不及预期；回款不及预期；转型不及预期。 正文目录 1.行业观点与投资建议...................................................................................41.1.继续看好内需、出海、算力等战略关键领域，推荐建筑央企+优质算力产业链标的。......................................................................................................41.2.专项债发行进度同比加速，特别国债资金尚未投放................................42.本期行情回顾..............................................................................................73.本期重点公司动态跟踪.............................................................................104.行业估值现状.............................................................................................115.风险提示...................................................................................................13 图表目录 图表1：各年度专项债净融资额（亿元）.....................................................5图表2：各年度城投债净融资额（亿元）.....................................................5图表3：近年来专项债发行进度（截至2026年4月10日）......................5图表4：2020年至今SW建筑装饰板块与全部A股指数走势.....................7图表5：建筑板块周涨幅（截至2026年4月10日）.................................7图表6：建筑板块年初至今涨幅（截至2026年4月10日）......................7图表7：本期东财建筑团队关注个股涨跌幅（截至2026年4月10日）....7图表8：本期重点公司经营动态.................................................................10图表9：房屋建设板块历年来PE（TTM）.................................................11图表10：装修装饰板块历年来PE（TTM）...............................................11图表11：基础市政工程建设板块历年来PE（TTM）.................................11图表12：园林工程板块历年来PE（TTM）...............................................11图表13：钢结构板块历年来PE（TTM）..................................................12图表14：化学工程板块历年来PE（TTM）..............................................12图表15：国际工程板块历年来PE（TTM）..............................................12图表16：其他专业工程板块历年来PE（TTM）.......................................12图表17：工程咨询服务板块历年来PE（TTM）.......................................12 1.行业观点与投资建议 本周建筑装饰（SW）指数上涨4.23%，全部A股指数上涨2.74%，板块相对全部A股取得超额收益1.49pct。其中其他专业工程（+8.06%）、园林工程（+7.62%）、装修装饰（+6.67%）表现较优。 1.1.继续看好内需、出海、算力等战略关键领域，推荐建筑央企+优质算力产业链标的。 1）继续看好重点工程带动内需修复。本周，国家发改委发布消息，近期发改委召开专题会议，部署推进2026年重点铁路项目前期工作，扎实有序推动铁路重大项目建设，我们判断十五五期间以西部大开发为代表的重点工程仍将保持较高景气度。此外，本周湖北多地优化公积金政策，而根据相关统计上海新“沪七条”出台后，3月上海二手房市场呈现逐周攀升的态势，我们判断随着房地产需求筑底反弹，叠加化债持续推进，地方政府财政状况也有望逐渐回升，带动市政工程需求上升，央企及优质地方国企重点受益。推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国化学】、【中国能建】、【中国电建】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国中冶】，以及优质地方国企【四川路桥】、【安徽建工】、【隧道股份】等。此外，推荐钢结构规模化加工头部企业【鸿路钢构】，判断其将受益于学校、医院等民生类基建需求修复。 2）国际关系方面，4月12日伊朗与美国在伊斯兰堡的第三轮谈判已结束，伊朗与美国代表团在谈判中仍存在一些严重分歧。伊朗和美国将在伊斯兰堡举行第四轮谈判。伊朗政府在社交媒体上称，“尽管仍存在一些分歧，但谈判将继续”。我们判断，未来中东地区重建需求有望逐步释放，而中国供应链稳定性优势也有望进一步凸显，未来在“一带一路”国家市场份额有望进一步提升。四大国际工程企业【中材国际】、【中钢国际】、【北方国际】、【中工国际】以及建筑央企有望产业受益。此外，从中长期来看，我