周度要点小结
- 价格：受中东地缘局势影响，LLDPE主力期货低开高走，区间在7840-8208元/吨。截至2026年4月24日收盘，L2609合约报收于8120元/吨，较上周收盘价下跌0.11%。
- 基本面：
- 供应端：天津石化、吉林石化、广东石化等装置停车检修，中沙石化、湛江巴斯夫等装置重启，PE产量环比+3.13%至60.27万吨，产能利用率环比+2.21%至72.68%。
- 需求端：PE下游开工率环比-1.1%，其中农膜开工率环比-3.8%，包装膜开工率环比-0.9%。
- 库存方面：生产企业库存环比-3.38%至59.26万吨，社会库存环比-4.06%至56.94万吨。
- 成本利润方面：油制LLDPE成本环比-0.13%至9452元/吨，油制利润环比-323元/吨至-1223元/吨；煤制LLDPE成本环比-1.36%至6658元/吨，煤制利润环比-211元/吨至1565元/吨。
- 展望：受低利润影响，油制PE检修计划较为密集，行业开工率预计持续处于偏低水平。地膜需求收尾，企业订单和开工率下降；包装膜刚需为主，订单跟进较有限。国内LLDPE供需双弱僵持，库存去化幅度偏缓，总库存处于中性水平。短期来看LLDPE单边驱动不大，价格预计随油价波动。L2609周度7800-8500附近。
期货市场情况
- 期货价、成交量：L2609偏强震荡，周度成交量环比上升。
- 持仓量、仓单：9合约持仓量环比上升，本周注册仓单数量环比上升。
- 月差：9-1月差震荡下跌，1-5月差震荡上涨。
- 月差、价差：5-9月震荡下跌，L-PP主力价差上升。
现货市场情况
- 国内市场价：LLDPE价格在8190-8950区间，CFR中国报价1153美元/吨。
- 基差：主力基差走缩。
- 乙烯价格：本周乙烯人民币价格环比下降5000元/吨。
- 乙烯产量、进口：3月乙烯产量环比上升、同比上升；3月乙烯进口15.60万吨。
产业情况
- 供应：3月聚乙烯产量292.81万吨，环比上升；本周PE产能利用率环比上升。
- 进出口量：本周PE进出口量数据未详细说明。
- 成本利润：油制LLDPE成本环比下降，煤制LLDPE成本环比下降；油制LLDPE利润环比下降，煤制LLDPE利润环比下降；LLDPE美金价格下跌，进口利润上升。
- 库存：本周库存环比下降，总库存压力不大。
- 下游价格：本周PE下游商品价格下跌。
- 下游开工：本周下游平均开工率环比-1.1%；2026年1-3月塑料制品累计产量同比+3.90%。
- 下游开工率：农膜开工率环比下降，管材开工率环比下降，包装膜开工率环比下降。
- 制品出口：2026年1-3月塑料制品出口金额同比+7.50%。
期权市场
- 历史波动率：聚乙烯20日历史波动率报46.46%。
- 隐含波动率：平值看涨、看跌期权隐含波动率在29.6%附近。
