供应
- 国内供应：山西临汾、吕梁地区煤矿因工作面搬迁等因素生产受限，整体供应小幅下滑。样本煤矿原煤产量周环比减少1.36万吨至1237.49万吨，精煤产量周环比减少1.85万吨至609.55万吨，产能利用率周环比下滑0.09%至86.09%。
- 进口：甘其毛都口岸通关车数持续高位，日均通关1517车，较上周同期环比增加130车。蒙煤报价上涨，下游采购需求释放，成交放量，贸易商挺价意愿强。
需求
- 终端需求回暖：钢材持续去库存，钢厂铁水产量保持较高水平，原料端支撑偏强。
库存
- 焦煤各环节总库存环比增29.7万吨，煤矿环节库存环比增9.1万吨，煤矿端库存小幅累库但出货良好，节前补库积极性增加。
- 独立焦化环节库存环比增29.0万吨，下游焦企开工稳定，钢厂焦化环节焦煤库存较增1.2万吨。
观点总结
- 基本面叠加消息面配合，震荡偏强。
- 近期煤焦驱动核心来自：
- 蒙古国因汽柴油供应短缺导致煤炭限量发运，深层核心为蒙古大塔矿主动控量保价。
- 市场再度提及供给侧改革，但更多是短期情绪扰动，新增煤矿数量少，下游刚性需求抑制价格非理性上涨，上游工业品价格上涨难传导至消费环节。
- 短期煤焦价格仍具备一定向上的驱动，但上方空间需持续关注，建议以多09盘面叠加卖虚值看涨去对冲后续期现正套进场对价格的压制。
焦煤基本面数据
- 供给：周度样本煤矿原煤库存微升，精煤库存下降；港口库存下降；焦化厂库存微升；钢厂库存微升。
- 蒙煤通关：日均通关量持续高位。
- 存货可用天数：焦化厂和钢厂库存可用天数保持稳定。
焦炭基本面数据
- 供给：焦化厂和钢厂产能利用率保持较高水平，产量稳定。
- 库存：焦化厂和钢厂库存维持高位，分区域库存差异明显。
- 需求：生铁产量保持较高水平。
- 利润：焦炭利润维持较高水平。
煤焦期现价格
- 焦煤期货、焦炭期货价格震荡偏强。
- 煤焦月差、煤焦基差波动较大。
- 煤焦现货价格维持高位。
