1、供应：
- 国内煤矿产量周环比增加，但受事故影响部分矿点产量下滑，整体恢复缓慢。
- 进口蒙煤通关量保持高位，但期货盘面偏弱导致下游接货积极性不高，口岸贸易商报价承压。
- 蒙煤线上竞拍成交氛围良好，但价格较前期略有回落。
2、需求：
- 铁水产量回升，刚需支撑仍在。
- 焦企发起第二轮焦炭提涨，但下游采购端保持理性，预计提涨将陷入博弈。
3、库存：
- 焦煤各环节总库存环比下降，但煤矿端库存累库，下游采购趋于谨慎。
- 洗煤厂环节库存增加，焦化厂环节库存下降。
4、观点总结：
- 近期价格回调主要因04合约交割月价差有利、仓单扰动及空逼多行情。
- 基于当前基本面，建议关注09合约估值修复机会，核心在于煤焦基本面健康，钢厂利润虽受影响但铁水后续复苏预期仍在。
- 策略建议单边配合卖虚值看涨作为风险对冲。
5、关键数据：
- 样本煤矿原煤产量周环比增加4.64万吨至1239.44万吨，精煤产量增加2.53万吨至613.49万吨。
- 甘其毛都口岸日均通关1455车，环比增加102车。
- 焦煤港口库存281.65万吨，周环比上升7.38万吨。
- 独立焦化环节焦煤库存较上周降49.3万吨。
- 日均铁水产量达239.38万吨，环比增加1.99万吨。
