NAL 项目 2026Q1 锂精矿产量销量环比+7%、- 16%至 4.7 万吨、5.6 万吨，2026 财年锂精矿产量指引为 18 至 19 万吨

北美锂业NAL项目生产运营情况

• 产量：2026年一季度锂辉石精矿产量47,332吨，环比增长7%，平均品位5.0%；选矿厂处理矿石346,324吨，环比下降1%，平均给矿品位1.03% Li2O；磨机利用率94%，环比增长5%，较去年同期增长14%；Li2O回收率66%，高于2025年四季度；仍有望实现18-19万吨/年产量目标。
• 销量：2026年一季度锂辉石精矿销量55,526吨，环比减少16%；仍有望实现17-19万吨/年销售目标。
• 售价：2026年一季度平均实现销售价格1,453美元/吨，维持在多年高点，需求增强与供应受限推动；二季度销售价格执行滞后定价机制。
• 单位运营成本：2026年一季度单位运营成本884美元/吨，环比增长9%，主要释放高成本库存；可控成本高位，剥离矿石量环比增长25%；仍有望实现860-880美元/吨/年的单位销售运营成本目标。
• 库存：截至2026年3月31日，累计拥有20,462吨锂辉石精矿成品库存。

财务业绩情况

• 收入：2026年一季度收入8,100万美元，环比增长23%，主要受售价增长驱动，销量下降。
• 利润：实现运营利润3200万美元，主要归因于价格上涨，部分被成本上升和销量下降抵消；净运营现金流入4100万美元，主要得益于运营利润和营运资金有利变动。
• 资本支出：2026年一季度资本支出400万美元，主要用于维持性资本项目。
• 现金余额：截至2026Q1末，现金余额1.130亿美元，净现金余额5870万美元，预付款融资工具余额5430万美元。

扩建项目

• NAL棕地扩建项目：加速扩建方案旨在更早实现产量增长，通过分阶段开发优化资本配置；计划于2026年第二季度更新范围研究报告并推进详细工程设计。
• Moblan项目：实地考察工作完成，持续开展环境治理和许可办理。
• Ewoyaa锂矿项目：加纳议会批准采矿租约，为项目开发提供法律保障；推进至建设阶段仍取决于市场行情、融资和合资企业架构。
• Carolina锂矿项目：持续与当地利益相关方沟通，完成许可范围内地块收购或租赁。
• 西澳大利亚项目：
  • 莫雷拉锂矿合资项目：South Murchison埃登山钻探完成，加深地质认识，为矿产资源量估算提供支持。
  • Tabba Tabba项目：北部钻探区测试进展顺利，计划2026年末进行初步RC钻探。

公司动态

• 与Mangrove Lithium签署谅解备忘录：评估建立长期商业合作伙伴关系，支持北美锂精炼业务；反映构建集成化北美锂供应链的重要性。
• 被纳入ASX300指数：Elevra普通股被正式纳入，反映市值持续增长，提升机构投资界知名度。

风险提示

• 下游需求增速不及预期；全球在产矿山产量超预期；全球新建及复产项目进度超预期；地缘政治风险。