Kwinana加工厂已于7月产出首批产品，2026财年WesCEF的锂精矿权益产量（50%）预计在16万吨至18万吨

锂生产运营情况

WesCEF的业绩包含其持有Covalent Lithium公司50%的权益。奎纳纳氢氧化锂精炼厂于2025年7月竣工并实现首批产品产出。2025财年，WesCEF锂精矿权益产量为14.5万吨，销量为14万吨，锂业务亏损5900万澳元，但实现正的经营现金流。这些业绩包含Covalent Lithium公司的成本和间接成本。2025财年资本支出为1.61亿澳元，自最终投资决定以来的总开发支出（不包括资本化利息）达到11.39亿澳元。

锂财务业绩

WesCEF全年收入增长7.8%至29.62亿澳元，主要得益于化肥和锂精矿销量增长，部分抵消LPG和LNG销量下降。盈利下降9.3%至3.99亿澳元，主要原因是锂业务亏损和合成氨业务盈利下降，部分抵消AN业务盈利增加。

锂展望

氢氧化锂精炼厂于2025年7月产出首批产品。2026财年预计氢氧化锂产量将逐步提升，销售将在产品合格后开始，可能需要3至9个月。2026财年锂精矿权益产量（50%）预计在16万吨至18万吨之间，预计亏损将大于2025财年，原因是精炼厂产能提升期间成本上升及氢氧化锂产品合格时间因素。长远来看，该项目预计将带来令人满意的回报，但受锂价波动影响。

风险提示

1）下游需求增速不及预期；2）全球在产矿山产量超预期；3）全球新建及复产项目进度超预期；4）地缘政治风险。