锂矿
-
整体情况
- 2025Q3，两个运营项目折SC6锂精矿权益总产量为13.7万吨（混合品位16.1万吨），折SC6销量为14.2万吨（混合品位16.8万吨）。
- 锂精矿折SC6的加权平均实际售价为849美元/吨，环比上涨31%。
- Mt Marion和Wodgina项目的回收率和产能优化项目已成功完成，Wodgina项目平均回收率为67%。
-
Mt Marion（100%基础）
- 2025Q3，物料总输送量环比下降46%，矿石开采量环比增长58%，与矿山计划一致。锂精矿产量为14.6万吨，环比增长18%，同比增长7%。
- 锂精矿销售量为14.2万吨，环比增长4%，同比减少36%；折SC6销售量为11万吨，环比增长2%，同比减少27%。
- 折SC6平均销售价格为797美元/吨，环比上涨31%，同比下跌2%。
- 锂精矿单位成本为796澳元/吨（SC6，FOB），环比上涨11%，同比下跌22%，低于2026财年预期。
- 正在进行浮选厂详细工程设计，旨在提高回收率，预计2026Q3完成。
-
Wodgina（100%基础）
- 2025Q3，物料总输送量环比下降12%，矿石开采量环比增长15%，符合矿山计划。锂精矿产量为17.6万吨，环比增长6%，同比增长73%。
- 产量环比增长主要得益于回收率提高至67%，关键驱动因素为高强度调质脱水旋流器投入使用及磨矿回路优化。
- 锂精矿销售量为19.4万吨，环比增长45%，同比增长111%；折SC6销售量为17.6万吨，环比增长44%，同比增长110%。
- 折SC6平均实现价格为881美元/吨，环比上涨31%，同比上涨5%。
- 锂精矿单位成本为733澳元/吨（SC6，FOB），环比上涨14%，同比下跌40%，处于2026财年预期下限。
- 现有露天尾矿库堤坝建设工程已于2025年8月启动，预计2026H1末完工。
铁矿石
-
Onslow Iron
- 2025Q3，季度产量为844.5万吨，环比增长37%；季度出货量为863.5万吨，环比增长50%。
- 铁矿石离岸成本为54美元/湿吨，处于预期区间下限。平均实际售价为92美元/吨，相当于普氏62%铁矿石指数的90%。
- 融资贷款余额降至7.14亿澳元，预计未来增长有限。
-
Pilbara Hub
- 2025Q3，季度产量为242万吨，环比减少12%；季度出货量为274万吨，环比增长9%。
- 实现的平均价格为87美元/吨，环比上涨12%，相当于普氏62%铁矿石指数的85%。
- 离岸价成本为83澳元/湿吨，环比下降8%，反映Wonmunna矿区成本较高及Iron Valley产量增加。
- 预计未来成本将下降，因生产从高成本矿区向低产矿区过渡。
采矿服务
- 季度产量为8100万吨，与上一季度持平，主要得益于Onslow Iron产能提升，部分被Mt Marion和客户现场产量下降抵消。
财务情况
- 截至2025年9月30日，流动性和净债务分别为11亿澳元和54亿澳元，与上一季度持平。
- 本季度资本支出约4亿澳元，2026财年资本支出预计11亿澳元，集中在上半年。
- 以7亿美元新票据再融资7亿美元旧票据，利率为7.000%。
- Onslow Iron融资贷款余额降至7.14亿澳元，反映正现金流。
- 4亿美元铁矿石预付款摊销开始，余额降至5.56亿澳元。
- 与RDG签署约束性协议，收购Lucky Bay石榴石矿。
风险提示
- 下游需求增速不及预期；2. 全球在产矿山产量超预期；3. 全球新建及复产项目进度超预期；4. 地缘政治风险。
