东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：洪一0755-82832082hongyi@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480516110001 1.商务部：2026年一季度，高新技术产业快速发展，集成电路、电脑零部件进口增长41.4%、45.3%。消费潜能持续激发，消费品进口增长5.4%。国内工业运行稳中有进，大宗商品进口量保持增长，原油、铁矿砂、粮食分别增长8.9%、10.5%、11.2%。从来源地看，我国自150多个国家和地区的进口实现了增长。东盟保持我国第一大进口来源地，占进口总额的14.8%。自RCEP成员国、欧洲、拉美进口分别增长25%、26.4%、26.3%，均高于整体增速。从贸易主体看，各类经营主体全面增长。民营企业、外资企业进口分别增长23.5%、23%，占我进口总额的比重分别提升至46.9%、32.2%。国有企业进口增长7.5%。（资料来源：央视网） 2.国务院：2026年一季度，我国农业农村经济保持良好发展势头。一季度，规模以上农副食品加工业增加值同比增长6.8%。乡村消费品零售额同比增长3.1%，农村居民人均可支配收入实际增长5.4%。民航运输呈现“客稳货快”的运行态势。旅客运输量达2亿人次，其中，国际航线旅客运输量达2081.9万人次，同比增长10%。中国至中亚、欧洲等航线的旅客量和客座率均显著提高。除客运市场保持稳步增长外，民航货运市场也保持了快速增长，一季度共完成货邮运输量245.2万吨。其中，国际航线完成110.5万吨，同比增长17.6%。消费品工业增加值增长5.1%，2026年一季度，消费品工业规上增加值同比增长5.1%，占全部规上工业的27.9%。以人民币计价的消费品制造业产品出口额占出口总值的17.7%。（资料来源：央视网） 3.国家统计局：对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年4月中旬与4月上旬相比，23种产品价格上涨，26种下降，1种持平。其中，生猪(外三元)价格为9.0元/千克，环比下降1.1%；电解铜(1#)、硫酸(98%)价格均环比涨5%。（资料来源：每日经济新闻） 4.日本：3月核心CPI同比上涨1.8%，高于市场预期的1.7%；剔除生鲜食品与能源的核心CPI同比上涨2.4%；整体CPI同比上涨1.5%，仍位于日本央行2%通胀目标上方。油价飙升与日元贬值是推升通胀的主要因素。本月中旬日本汽油价格曾触及每升190.8日元的历史高位，政府重启补贴将油价稳定在170日元左右，财政压力显著加大。3月汽油价格同比下跌5.4%，跌幅较上月14.9%明显收窄。受海外货运成本同比大涨42%拉动，3月服务业生产者价格指数同比上涨3.1%，环比上涨1.25%，创近36年来最大单月涨幅。当前食品及耐用消费品涨价持续扩散，企业上调出厂价格，成本传导压力进一步显现。（资料来源：智通财经） 5.中国央行：4月24日，央行开展50亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。（资料来源：每日财经新闻） 6.商 务 部 、 市 场 监 管 总 局：联 合 发 布 《 服 务 贸 易 标 准 化工 作 行 动 计 划(2026-2030年)》，提出19条举措，聚焦提升服务贸易标准化水平，加快推进服务贸易标准化建设，其中国际旅行、国际运输、农业服务贸易、数字贸易等成为强化标准供给的重点领域。《行动计划》从加快建设服务贸易标准化工作体系、强化重点领域标准供给、推进服务贸易标准国际化、夯实标准化发展基础等四个方面提出19条举措。新的发展形势下，标准的制定完善，能够使相关行业获得进一步的发展空间。（资料来源：经济参考报） 7.工信部：今年一季度，工业机器人产品产量同比增长33.2%，锂离子电池产品产量增长40.8%。全国规模以上高技术制造业增加值同比增长12.5%，增速较全部规模以上工业增加值高出6.4个百分点。当前高技术制造业占规上工业增加值的比重尚不足20%，却贡献了32.6%的规上工业增长。一季度全国 固定资产投资整体增长1.7%，而高技术产业投资同比增长7.4%。科技创新与产业创新持续深度融合，更多创新成果加速转化为现实生产力。（资料来源：证券时报） 8.韩国：韩国央行4月23日发布数据显示，受AI需求拉动出口回暖与内需复苏双重驱动，韩国一季度GDP环比增长1.7%，高于市场预期的0.9%，较上季度萎缩0.2%显著反弹；同比增长3.6%，创2021年四季度以来最快增速，亦高于预期2.7%。韩国经济此前在2025年一季度下滑0.2%，二、三季度分别增长0.7%、1.3%，四季度再度回落0.2%。作为全球贸易风向标，韩国3月出口同比大增48.3%至861.3亿美元，创历史新高，增速远超2月的28.7%；其中半导体出口同比飙升151.4%至328.3亿美元，主要受益于存储芯片涨价及AI相关需求扩张。此外，受中东地缘冲突推升油价影响，韩国3月PPI同比上涨4.1%、环比上涨1.6%，均创下近年较大涨幅，煤炭与石油制品价格大幅上涨31.9%。（资料来源：中国海事局） 9.中国央行：一季度人民币存款增加13.73万亿元，其中非银行业金融机构存款增加2.03万亿元，同比多增1.72万亿元；居民存款增加7.68万亿元，同比少增1.54万亿元。资金并未大量流入银行理财，而是呈现多点开花的态势，保险成为重要的资金吸纳方向之一。银行理财规模回落超过万亿，股票基金规模缩水，混合基金的份额和净值也出现环比下降，但债券基金、FOF等实现增长。（资料来源：南方日报） 10.欧洲：欧元区商业活动自2024年底以来首次意外萎缩，标普全球最新公布的数据显示，欧元区综合采购经理人指数(PMI)从3月的50.7骤降至48.6，这是自2024年底以来该指标首次跌破50点的荣枯分界线。服务业大幅下滑是导致经济活动萎缩的主要原因。整个欧元区的物价压力持续攀升，推高通胀的能源成本上升，同时也给原本预期在冲突爆发前将获得动能的产出带来压力。（资料来源：证券时报网） 重要公司资讯 1.新易盛：2026年一季度实现净利润27.8亿元，同比增长76.8%。（资料来源：同花顺） 2.中国电建：2025年全年实现净利润100.1亿元，同比下降16.75%。（资料来源：同花顺） 3.国金证券：2026年一季度实现净利润6.923亿元，同比增长18.83%。（资料来源：同花顺） 4.兆驰股份：2026年一季度实现净利润2.096亿元，同比下降37.34%。（资料来源：同花顺） 5.爱尔眼科：2026年一季度实现净利润11.81亿元，同比增长12.46%。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴化工】昊华科技（600378.SH）：业务稳步增长，产品体系升级（20260424） 昊华科技发布2025年年报：全年实现营业收入166.89亿元，YoY+19.49%，归母净利润14.44亿元，YoY+37.07%。 公司各业务板块均取得良好增长。2025年公司“3+1”业务板块全面向好。①氟化工板块受氟碳化学品供需改善、价格上调影响，以及四季度锂电业务回暖，销售收入同比增长30.83%至99.39亿元，毛利率同比提升8.20pct至21.61%。②电子化学品板块市场供给持续增加，但整体需求仍然向好，公司主导产品销量同比增长28.69%，板块销售收入同比增长23.89%至11.38亿元，毛利率同比减少2.99pct至24.12%。③高端制造化工材料板块相关业务2024年受政策性因素影响，盈利能力下降，2025年情况有所好转，销售收入同比增长3.39%至29.33亿元，毛利率同比提升0.23pct至39.16%。④碳减排暨工程技术服务板块保持稳定增长，销售收入同比增长6.60%至18.92亿元，毛利率同比减少0.16pct至20.47%。 产品体系升级，补短板、强布局。公司是中国中化旗下的新材料科技型平台企业，由中国昊华下属10余家国家级科研院所改制而成，产品体系较为丰富。公司持续推进产品体系升级工作，聚焦民用航空、船舶、电子信息、汽车及轨道交通、新能源、低碳与氢能等核心应用场景，推进技术攻关和产业化布局并取得突破；氟化工、橡胶制品业务整合持续深化。 重点建设项目如期推进。2025年内，公司2.6万吨/年高性能有机氟材料项目、西南电子特种气体建设项目、4.66万吨/年专用新材料项目、1000吨/年全氟烯烃产业化项目等多个重点产业化项目顺利建成投产，主要装置产能得到有效提升。未来，公司将推进西南电子气体项目二期、含氟高端精细化学品项目、高性能民用航空涂料项目等重点存量项目建成投产，推动集成电路用刻蚀气项目、民航飞机密封型材扩产增效与自主化能力提升项目等一批增量新开工项目按计划实施，力争早日投产创效。 公司盈利预测及投资评级：公司是中国中化旗下的新材料科技型平台企业，新项目的有序建设助推公司不断丰富产品布局。基于公司2025年年报，我们相应调整公司2026~2028年盈利预测。我们预测公司2026~2028年归母净利润分别为16.78、19.42和22.21亿元，对应EPS分别为1.30、1.51和1.72元，当前股价对应P/E值分别为26、23和20倍。维持“强烈推荐”评级。 风险提示：原材料及产品价格大幅波动；市场竞争加剧；科技创新风险；下游需求增速不及预期；安全生产与环保风险。 （分析师：刘宇卓执业编码：S1480516110002电话：010-66554030） 【东兴交通运输仓储】圆通速递（600233.SH）：市场份额持续提升，一季度盈利明显修复（20260424） 事件：2025年公司实现营收752.77亿元，同比增长9.05%；实现归母净利润43.22亿元，同比下降7.73%。其中Q4归母净利润14.46亿元，较24年的10.82亿元有较明显提升。2026Q1公司实现营收187.69亿元， 同比增长10.01%，归母净利润13.78亿元，同比大幅提升60.76%。 业务量增速持续高于行业均值，市场份额稳步提升：25年公司实现业务量311.44亿件，同比增长17.2%，高于行业均值的13.6%，市场份额由24年的的15.18%提升至25年的15.65%；其中25Q4业务量增速11.76%，高于行业均值的4.98%，市场份额由14.93%提升至15.89%。26Q1公司延续了较高的业务量增速，市场由25Q1的15.02%提升至26Q1的16.01%。可以看出随着时间的推移，公司市场份额呈现稳步提升的趋势。 受益于反内卷，去年下半年以来单票收入有所回升：2025年公司快递单票收入2.19元，较24年同期的2.30元下降较明显，主要系行业价格竞争烈度高于24年，特别是上半年竞争较为激烈。随着下半年行业开展反内卷，公司单票价格呈现回升趋势。公司25Q1-26Q1五个季度的单票收入分别为2.28、2.12、2.14、2.24和2.24元，可以看到公司单票收入在去年二季度陷入低谷，而一般情况下单票收入最低的三季度淡季，由于反内卷政策的执行，单票收入反而开始回升。我们认为行业反内卷的思路今年依旧会得到贯彻，公司单票收入预计能够大体维持25年水平。在单票收入不出现明显下降的情况下，公司可以依靠持续的降本增效带来单票利润的提升。 单票核心成本同比下降6分钱，单票运输成本下降较明显：25年公司单票成本由2.09元降至1.99元，其中单票核心成本下降约6分钱，包括单票运输成本由0.42元降至0.37元，主要公司单车装载票数同比提升超7%，并通过智能调度提升运输效率；单票中心操作成本由0.28元降至0.27元，主要系通过优化人员管理和应用智能设备，使得人均分拣效能提升超13%。受益于成本的下降，25年公司单票毛利0.20元，较24年基本持平。 继续重视快递反内卷，预计业绩修复的可持续性较强：去年7月以来，快递内卷式竞争的问题受到相关部门的重点关注，国家邮政局多次强调加强监管与行业自律，各地也相继出台反内卷政策并延续至今。受益于反内卷带来的收入端回升，公司25Q4和26Q1归母净利润皆有