基金季报2026Q1：核心聚焦AI硬件

主动股基

• 总体情况：公募主动权益基金规模有所上升，数量接近5000只，规模小幅增长至3.9万亿元，仓位略有下降至84.5%。
• 行业配置：增持通信、基础化工、石油石化、电力设备及新能源、医药，其中通信行业连续四个季度重仓增持；减持传媒、电子、非银行金融、有色金属、商贸零售，传媒行业连续两个季度重仓减持。科技板块持仓分化，加仓集中在通信基础设施、半导体等“上游硬科技”，减仓偏向消费电子、元宇宙、5G应用等“软科技”。
• 风格配置：持仓弹性和抱团股占比下降，增加超预期和景气价值个股的配置。
• 港股配置：加权港股总仓位为10.40%，较2025Q4下降2.01%。
• 价值型基金观点：A股维持偏强震荡，关注低估值、资产负债表健康的顺周期资产，重点配置传统能源及资源品。
• 成长型基金观点：A股震荡分化格局延续，看好生成式AI科技革命，聚焦算力、半导体国产化及智能驾驶等高景气赛道。

主动债基

• 总体情况：数量持续增加，规模增长2.2%，达到9.69万亿元。
• 券种配置：增持企业债，金融债、国债占比下降。
• 久期配置：中长期纯债基金平均久期为3.64，处于较高位置。

FOF产品

• 总体情况：一季度新发49只，总规模增加约30.1%，达到2846.25亿元。
• 配置：增持主动和被动债券型基金，权益型和QDII基金占比下降。
• 标的偏好：权益型FOF偏好行业配置和选股能力较强、偏均衡稳健型基金；固收型FOF偏好信用管理和期限结构配置较强的基金。