基金季视点：DeepSeek读季报：2026Q1基金经理将押注哪些赛道？

基于检索增强技术的大语言模型对基金季报的全面解析

核心观点与关键数据

• 宏观经济观点：固收+及混合型FOF基金经理对经济增速预期、通货膨胀、进出口等方面存在分歧。2025年四季报中，仅少量样本不看好宏观经济，看好观点占比提升，中性观点占比稳定。
• A股市场观点：基金经理对未来股价走势、上市公司业绩表现、估值水平存在分歧。无明确观点样本占比超40%，看好A股观点占比34.50%，明显高于不看好。
• 资产配置观点：A股市场配置存在分歧，部分增配，部分谨慎；黄金资产配置共识度高，操作计划存在差异。
• 港股市场观点：无明确观点样本占比超80%，看好港股观点明显高于不看好，但看好程度较三季报降温。

行业观点解析

• 看好情况占比从大到小：TMT、制造、周期、新能源、消费、医药生物、金融地产。TMT板块占比绝对优势，制造、周期、金融地产板块看好比例较三季报提升。
• 细分行业：TMT中人工智能方向最受关注（51.30%）；制造中军工、商业航天（尤其是商业航天）受关注；周期中有色金属行业受关注；医药中创新药是核心主线；金融地产中头部公司机会显现；消费中家电、餐饮旅游、农业受关注；制造中机器人、航空航天制造、工程机械受关注；新能源中储能、动力电池受关注。

风格观点解析

• 无明确观点样本占比超50%。
• 2025年Q4：普遍看好成长风格，但比例下降；看好价值风格比例小幅提升；小微盘及红利风格看好比例提高。

研究结论

• 大语言模型结合检索增强技术能有效解析基金季报观点，实现定量分析。
• 基金经理对宏观经济、A股市场存在多维度分歧，但对港股市场观点相对模糊。
• TMT、制造、周期、新能源等行业受关注，其中TMT中人工智能方向、制造中商业航天、周期中有色金属是重点。
• 成长风格仍受青睐，但价值风格关注度提升，小微盘及红利风格关注度提高。