DeepSeek读季报，2026Q2基金经理关注的行业有哪些变化？

基于检索增强技术的大语言模型对基金季报的全面解析

核心观点与关键数据

宏观经济观点

• 2026年一季度基金经理对宏观经济预判存在多维度分歧，尤其在经济增速预期、通货膨胀、货币政策与财政政策等方面。
• 固收+及混合型FOF基金经理中，仅少量样本不看好宏观经济，不足10%，看好和中性观点比例有所下降。
• 无观点样本占比高，主要因季报文本未明确表达或仅回顾过去。

A股市场观点

• 基金经理对A股市场未来股价走势、市场结构、估值水平分歧较大，对上市公司业绩表现、资金流分歧较小。
• A股市场走势观点分类：看好（约20%）、不看好、中性、无观点（超40%）。
• 无观点样本占比超40%，显示多数基金经理对A股走势持谨慎态度。

资产配置观点

• 固收+及混合型FOF基金经理对A股配置存在显著分歧，部分增配，部分降低配置比例。
• 债券市场分歧适中，多数偏好核心持仓。

港股市场观点

• 主动权益基金经理对港股市场多数未给出明确观点，无观点样本占比超80%。
• 看好港股比例略高于不看好，但整体看好程度降温。

行业观点

• 看好行业排名：TMT、周期、制造、新能源、消费、医药生物、金融地产。
• TMT板块中，大量基金经理看好人工智能（超40%），制造板块中机器人、军工、商业航天看好比例下降。
• 周期板块中，石油石化和煤炭看好比例大幅提升，有色金属看好比例下降。
• 制造板块关注产业趋势，聚焦国产替代、出海渗透及新技术落地。
• 新能源板块看好光伏、锂电等环节，认为处于周期底部反转阶段。

风格观点

• 无风格观点样本占比超50%，季报中大量样本未明确表达。
• 2026年Q1普遍看好成长风格，但成长、价值、大盘、小盘比例均下降，红利风格比例小幅上升。
• 成长风格聚焦人工智能与国产算力，价值与大盘风格侧重内需复苏下的稳健标的，红利风格关注高股息与抗通胀属性。

研究结论

• 基金经理对宏观经济和A股市场持谨慎态度，对港股市场看法不明。
• 行业配置上，TMT、周期、制造、新能源受关注，TMT中AI方向领涨，周期中能源和化工受青睐。
• 风格配置上，成长风格仍受青睐，但多元化趋势明显，红利风格关注度提升。