基金季视点：DeepSeek读季报，2026Q3基金经理的观点有哪些转变？

基于检索增强技术的大语言模型对基金季报的全面解析

核心观点与关键数据

宏观经济观点

• 2026年二季报中，基金经理对宏观经济的观点分类显示，仅少量样本不看好，不足10%。看好观点占比下降，不看好和中性观点占比小幅提升。
• 经济增速预期：部分基金经理认为经济将低位企稳，内需偏弱；出口前景存在分歧，部分认为延续上半年韧性，部分认为将回归内需。

A股市场观点

• 风格分化：部分基金经理认为结构性分化将持续，部分提示科技股短期风险，存在风格再平衡可能。
• 上涨驱动力：部分基金经理强调估值修复或流动性驱动，部分强调盈利改善。
• 市场走势观点分类：看好比例提升，不看好比例下降，近70%的报告未明确表达市场趋势态度。

资产配置观点

• A股市场配置：存在显著分歧，部分增配，部分降低仓位。
• 黄金配置：多数基金经理倾向于低配，少数认为长期具配置价值。

港股市场观点

• 多数季报未给出明确观点，无观点样本占比超过80%。
• 看好港股比例略微高于不看好，但2026年Q2基金经理看好程度小幅降温。

行业观点

• 看好情况占比从大到小依次为：TMT、制造、周期、医药生物、消费、新能源、金融地产。
• TMT板块中，大量基金经理看好半导体（占比超30%），通信行业看好比例大幅提升。
• 周期板块中，有色金属、化工、石油石化、煤炭看好比例明显下降。

风格观点

• 无观点样本占比超过70%，多数样本未明确表达风格观点。
• 2026年Q2，基金经理普遍看好成长风格，比例有所提升；看好价值风格比例也有所提升，但看好红利风格比例下降。
• 看好小盘、微盘风格的基金经理比例也有所下降。

研究结论

• 基金经理对宏观经济和A股市场的观点存在分歧，多数持中性或看好态度。
• TMT板块成为2026年二季报中最受看好的行业，半导体和通信细分领域表现突出。
• 周期板块中，部分细分领域看好情绪降温。
• 风格方面，成长风格持续受到青睐，价值风格有所回暖，但红利和小盘风格受关注度下降。