金融产品观察：DeepSeek概念火热，基金投资有哪些机遇

DeepSeek概念火热，基金投资机遇总结

DeepSeek-R1的关键理论创新

• 强化学习算法优化：DeepSeek-R1采用GRPO（Group Relative Policy Optimization）方法，绕过价值模型需求，将奖励模型改为基于规则，降低训练成本和人工标注数据依赖。
• PPO与GRPO对比：PPO包含策略模型、奖励模型和价值模型，而GRPO简化为策略模型和基于规则的奖励模型，无需价值模型。
• DeepSeek-R1特点：降本增效，开源模型。训练成本仅557.6万美元（GPT-4O的十分之一），使用成本更低，人工标注数据需求少。在数量化推理和代码编写能力上优于头部AI，其他测试中表现仅次于OpenAI。

DeepSeek相关概念板块

• 算力：短期内削弱对单一硬件依赖，长期看大模型普及将推动算力需求，国产替代是长期看好逻辑。
• 数据供应：DeepSeek仍依赖高质量人造数据，催生更广泛、专业的数据需求，但削弱手工标注数据需求。
• 下游应用：DeepSeek低廉部署成本加速AI应用普及，确定性最高，直接受益者包括科大讯飞、金山办公。

DeepSeek概念股反查指数

• 代表性指数：中证软件、中证数据、云计算、软件指数、中证信创。
• 计算机软件板块领涨：春节以来收益率16.31%，是主要受益者。
• 被动型基金更优：主动型基金持仓披露频率低，风格漂移风险大，被动型基金更佳。

人工智能ETF与软件行业ETF

• 人工智能ETF：春节以来收益率9.39%，但包含较多上游半导体设备，非最大受益者。
• 软件行业ETF遴选：筛选近一月日均成交额过1000万元的计算机软件行业ETF，包括跟踪中证金融科技主题、中证软件服务、中证全指软件等指数的ETF。

主动权益基金重仓股反查

• 重仓DeepSeek概念股的基金：华商计算机行业量化A、鹏扬数字经济先锋A、光大景气先锋A等，持仓占比超25%。

风险提示

• 过往业绩不代表未来收益，ETF折溢价、跟踪误差风险。
• 列示上市公司仅作列示，不代表覆盖和推荐。