商品研究晨报-农产品
观点与策略 棕榈油：B50刺激上涨，能源再次带动2豆油：天气扰动出现，豆系提振反弹2豆粕：隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整震荡4豆一：现货跟涨期货，盘面或技术性震荡4玉米：震荡运行6白糖：结构性反套7棉花：需求支撑较强，关注新作情况202604238鸡蛋：远月逢高做空10生猪：产业逻辑逐步回归，等待月底现货印证11花生：关注基层余货12 2026年04月23日 棕榈油：B50刺激上涨，能源再次带动 豆油：天气扰动出现，豆系提振反弹 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为647521吨，较上月同期出口的889128吨减少27.17%。 据外媒报道，随着马来西亚政府宣布逐步提高生物柴油掺混比例，超过70%的掺混设施已准备好利用现有设备实施B15生物柴油。经济部长Akmal Nasrullah Mohd Nasir表示，政府已召开会议并进行实地考察，以评估实施B15生物柴油掺混设施的准备工作情况。4月14日，政府同意在西亚危机后将生物柴油掺混率从B10提高到B15，从B12开始，以保障国家的柴油供应。此举旨在减少对进口化石燃料和外部市场的过度依赖，同时通过加速向可再生能源转型支持经济结构调整。 据外媒报道，由于全球地缘政治动荡导致能源价格不断攀升，印尼政府正加速施行B50生物柴油强制掺混政策，以应对原油价格的飙升。政府的目标是在2026年7月1日开始在全国使用B50。为确保B50的顺利实施，能源和矿产资源部正在所有行业(包括汽车行业)继续开展B50生物柴油燃料的试验，这是朝着国家能源安全和可持续能源转型迈出的战略步骤之一。新能源、可再生能源和节能(EBTKE)总干事EniyaListiani Dewi表示，B50道路测试从2025年初的实验室测试开始。截至2026年4月，初步道路测试结果表明，在柴油车中使用B50是安全的，并未发现重大问题。3.5吨以上汽车的道路测试均已达到4万公里目标，而3.5吨一下车辆达到5万公里目标中的4万公里，发动机和燃油滤清器状况良好，仍在制造商推荐标准范围内。 印度气象部门（IMD）最新预测显示：降雨量预测：印度气象部门初步预计2026年季风降雨量为92%，低于正常水平，意味着本季降雨分布不均，下半季降雨可能偏弱。中部和西北部地区面临较高风险，而东部地区表现可能相对较好。产出与通胀：Sanjeev Asthana在最新的总裁月度信函中指出，鉴于季风对驱动秋季（kharif）作物产量和农村需求的关键作用，任何降雨短缺都可能转化为供应紧张和食品通胀。外部成本压力：美伊紧张局势导致投入成本和燃料价格上涨，进一步加剧了供应风险。气候现象影响：厄尔尼诺现象的可能出现仍是核心担忧，或将削弱季风强度。尽管印度洋偶极子（IOD）可能提供一定缓冲，但整体前景指向一个较弱的季节。 周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，基准期约收低1%，主要受到多头获利平仓以及技术性抛盘的打压。盘中7月期约突破12美元大关，一度触及3月中旬以来的最高水平，但随后多头获利平仓，加上技术性抛盘涌现，打压豆价回落，未能守住12美元关口。气象预报显示，未来几周美国中西部将会出现大范围的降雨过程，局部地区的降雨量可能达到1英寸或更多。降雨可能阻碍大豆种植进度，但分析师普遍认为现阶段播种延迟对单产影响有限。 阿根廷Necochea交通委员会主席Julian Kristansen称，阿根廷卡车司机因抗议运费上涨导致运输延误并令通往Quequen港的通道瘫痪，他们已同意在未来几天内与农民举行会谈，以期解决这一纠纷。抗议的卡车司机一直在通往该港的道路旁扎营，阻止运粮卡车通行，扰乱物流。Quequen码头处理着阿根廷20%的大豆出口量。据Kristansen介绍，由于美伊冲突爆发以来全球燃油价格飙升，卡车司机要求将运费提高25%，而农村协会目前仅接受14%的涨幅。罗萨里奥地区的港口未受此次纠纷影响，该地区承担阿根廷85%以上的谷物出口以及几乎全部的豆油和豆粕出口。 据知情人士透露，为印度政府进口农作物肥料的印度钾肥有限公司（Indian Potash Ltd）同意以每吨935美元的价格购买150万吨肥料，在西海岸地区交付；另外100万吨将在东海岸交付，单价为每吨959美元。这些报价比印度在冲突爆发前在招标中所同意支付的价格高出近90%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年4月23日 豆粕：隔夜美豆收跌，连粕或跟随调整震荡 豆一：现货跟涨期货，盘面或技术性震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 4月22日CBOT大豆日评：多头平仓，大豆期货下跌。北京德润林2026年4月23日消息：周三，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘下跌，主要受到多头获利平仓以及技术性抛盘的打压。气象预报 显示，未来几周美国中西部将会出现大范围的降雨过程，局部地区的降雨量可能达到1英寸或更多。降雨可能阻碍大豆种植进度，但分析师普遍认为现阶段播种延迟对单产影响有限。美国农业部将在周四发布周度出口销售报告。分析师们预期截至4月16日当周美国大豆净销售量为20万到70万吨。作为对比，上周2025/26年度美国大豆净销售量为247,900吨。港口消息人士透露，由于卡车司机要求提高运费，堵塞了阿根廷克肯港的通道，周二至少10艘粮船的装载作业延误。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：0；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月23日 玉米：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2360-2370元/吨，较昨日提价10-20元/吨，集装箱一等粮集港2380-2400元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2480-2500元/吨，较昨日部分上涨10元/吨。东北玉米价格少部上涨10-40元/吨，黑、吉潮粮折干主流收购价格2210-2350元/吨；华北玉米价格部分上涨10-20元/吨，深加工企业主流收购价格2410-2500元/吨，山东饲料企业猪料进厂2500-2520元/吨，禽料玉米2460-2480元/吨之间。 【趋势强度】 玉米趋势强度：0 20260423 白糖：结构性反套 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：CAOC上调国内食糖产量，3月份中国进口食糖10万吨。关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1250万吨（前值1170万吨），消费量为1570万吨（前值1570万吨），进口量为500万吨。中国海关数据显示，截至3月底，25/26榨季中国累计进口食糖239万吨（+78万吨）。截至3月底，25 /26榨季广西累计产糖741万吨（+95万吨），产糖率12.6%，同比下降0.7个百分点。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨(前值过剩163万吨)，24/25榨季全球食糖供应短缺346万吨。UNICA数据显示，截至3月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.21个百分点，累计产糖4025万吨（+28万吨），累计MIX50.61%同比提高2.53个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月15日，25/26榨季印度食糖产量2739万吨（+196万吨）。OCSB数据显示，截至4月14日，25/26榨季泰国累计产糖1196万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：0 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月23日 棉花：需求支撑较强，关注新作情况20260423 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投依旧冷清，一口价报价稳中略涨，低价减少，整体涨幅暂不及郑棉。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较低一口价报价在17000~17200公定，不含淡点污，疆内自提；山东、河南库2025/26南北疆机采3130/30马值4以上杂3内主流基差多在CF09+1500-1850，一口价参考在17750上下，内地自提。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场纺企再次提高报价，幅度在100-200元左右，下游对涨价继续维持观望态度，新单成交较少，刚需采购为主。贸易商当前低价货源依旧较多，部分贸易商让利促销回款。品种方面，中高支纱需求依旧好于低支纱和气流纺，个别纺企反馈低支纱也略有好转。纺企当前库存依旧维持低位，下游加速提货；原料方面大部分纺企原料可支撑到5月底，现金流压力不大。 美棉概况：昨日ICE棉花期货出现回调，天气预报显示美东时间4月25日之后美国南部棉花产区将迎来降雨，市场出现获利了结。 【趋势强度】 棉花趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月23日 鸡蛋：远月逢高做空 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月23日 生猪：产业逻辑逐步回归，等待月底现货印证 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年4月23日 花生：关注基层余货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：南阳白沙通米3.7-3.95左右，开封大花生通米3.7-3.9左右，以质论价为主，整体上货量不大，交易一般，价格平稳。吉林：308通米4.3-4.4左右，按出成定价，上货量不大，交易一般，价格平稳坚挺。辽宁：308通米4.3-4.35左右，按出成定价，整体上货量不大，要货一般，多数持货商报价坚挺，价格平稳。山东：基层基本不上货，交易一般，多数地区价格平稳，部分地区外调货源为主。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承
