地缘消息反复持续扰动 贵金属延续震荡运行

贵金属市场

• 行情复盘：4月20日，沪金主力合约收跌0.08%至1054.96元，沪银主力合约上涨1.34%至19853元/千克。市场转入窄幅震荡格局。
• 资金流向：4月20日收盘，沪金期货资金整体流入11.43亿元。
• 背景分析：地缘消息高频反转（伊朗与美国对峙升级），市场对此钝化，金银未现剧烈波动，表现为窄幅整理。
• 后市展望：地缘消息持续扰动市场情绪，关注焦点转向沃什听证会及美伊谈判进展。预计金银延续震荡整理格局，沪金主力合约参考区间1020-1080元/克，沪银主力合约参考区间18500-20500元/千克。操作上需严格控制仓位，多看少动。

工业硅市场

• 行情复盘：4月20日，工业硅主力合约价格上涨1.05%至8690元/吨。
• 基本面分析：供给端，西南地区企业开炉数量持稳，西北地区企业复产，周度产量持稳。需求端，多晶硅现货报价持稳但需求偏弱（周度产量下降），有机硅DMC价格上行但行业减产，铝合金企业减产，整体需求偏弱。
• 后市展望：基本面偏弱，价格短期跟随多晶硅反弹，上方9000元/吨为强压力位。

多晶硅市场

• 行情复盘：4月20日，多晶硅主力合约价格上涨9%至42955元/吨，增仓8487手。
• 基本面分析：供给端，周度产量环比下行，4月大厂计划延长停产，预计产量降至8.3万吨左右。需求端，硅片、电池片价格下跌，库存累积，企业排产量下调；终端组件价格持稳但开工率大幅下行，订单减少，预期悲观。
• 后市展望：基本面未有太大变化，但受光伏行业反内卷会议情绪影响，价格短期偏强震荡，中期需实质性供给侧政策支撑。