煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价徘徊整理，企业生产利润稳定，部分装置降负，甲醇开工有所回落，近期下游开工下滑，高价向下传导存在一定阻力，港口库存略回升。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月20日星期一 短期消息面扰动为主，甲醇期货呈现高位洗盘态势，上方3200-3230附近承压，激进者可考虑短线反弹轻仓试空，下方支撑关注2750-2800附近。期权方面，卖出甲醇期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位徘徊，成本缺乏支撑，部分装置检修，带动PVC开工回落，随着下游开工恢复，低价刚需接货平稳，社会库存缓慢回落。【交易策略】 企业仍存检修计划，PVC期货或逐步企稳，下方4980-5000附近存在支撑，激进者可考虑逢低轻仓试多，上方压力关注5250-5300附近承压。期权方面，考虑卖出PVC期货2609合约虚值看跌期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 企业盈利稳定，生产较为积极，烧碱开工处于高位，随着装置检修，后期供应或略收紧，下游市场行情不济，厂库库存居高不下。【交易策略】 下游采购价再度下调，烧碱期货走势依旧承压，支撑关注2000-2050附近，操作上维持偏空思路，上方2150-2180附近承压。期权方面，企稳后考虑卖出2607合约虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 煤价大稳小动，成本端变化有限，尿素开工高位回落，日产略有下降，下游农需转弱，工业需求表现尚可，市场延续去库态势。【交易策略】 供需变化不大，尿素期货区间波动，上方1950-1960附近承压，短线震荡思路为主，支撑关注1860-1880附近。期权方面，卖出尿素期货2609合约虚值看涨期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱主连收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存..........................................
