【银河期货】棉系日报（26-04-20）

2026年04月20日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号：F03118729、F3013727投资咨询证号：Z0022817、Z0014425 棉花、棉纱日报 第一部分市场信息 联系方式：:wangxizhen_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场消息及观点 【棉花市场消息】 1、海关总署4月18日公布的最新数据显示，中国3月棉花进口量为18.00万吨，同比增加137.0%，1-3月棉花累计进口量为55.00万吨，同比增加62.0%;中国3月棉纱线进口量为21.00万吨，同比增加65.7%，1-3月棉纱线累计进口量为51.00万吨，同比增加49.8%。 2、根据美国农业参赞的最新报告，受国内利率提高、生产成本增加和播种期间国际棉价偏低影响，巴西部分棉农改种玉米，2026/27年度巴西植棉面积和产量预计下降，植棉面积预计为200万公顷，同比下降7.8%，单产稳定在1960公斤/公顷，产量预计1800万包（390万吨），同比下降7.6%。巴西2026/27年度棉花播种已于2026年2月底完成，目前产棉区天气状况良好，单产前景理想，如果后期天气适宜，收获预计5月底开始，并持续到9月份。 3、据了解，新疆多数棉花企业棉花销售工作已接近尾声。在近期郑棉期货行情高涨的推动下，企业已基本完成预售合同的点价销售，并正着手进行最后的清算工作。由于临近贷款还款期限，叠加期货价格大幅上涨，企业倾向于“落袋为安”，加快销售节奏以回笼资金。市场看多情绪高涨，棉花贸易商及持有库存的企业普遍维持较高且稳定的基差水平。当前北疆地区除颜色级混乱、马克隆值偏低、纤维强力不足的棉花外，其余品质棉花的基差报价普遍在CF09+1000元/吨以上。其中，“双29”31级棉花的基差维持在CF09+（1000至1300）元/吨；“双30”级棉花则报CF09+（1300至1500）元/吨（以上均为新疆仓库自提价，含入库费用），基差整体表现坚挺。 【交易逻辑】 近期棉花价格上涨正值新疆地区棉花播种之际，之前市场预期今年新疆棉种植面积虽然减少，但是预计减幅较小。中国棉花信息网预计新年度新疆棉种植面积减幅仅2%左右，其他机构预测减幅大部分都在5%以内。但是随着近期陆续有机构去新疆调研发现今年新疆棉种植面积减幅可能超预期。对于新疆地区的植棉面积减幅多少目前尚未可知，由于目前仍在播种期，实际播种面积如何尚不能过早下定论，但是根据目前的调研情况来看今年新疆地区执行力度确实不小。之前市场担心储备棉轮出可能会给市场带来压力，但是近期美棉价格也强势上涨，内外价差大幅度缩小，短期轮出的概率偏低。但是如果市场调研新疆地区植棉面积大幅减少，短期市场交易逻辑可能更多放到减少面积上，因此我们预计郑棉价格短期走势偏强。 【交易策略】 1、单边：预计未来短期美棉走势震荡偏强为主，郑棉基本面有一定支撑，可考虑逢低建仓多单。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场交投一般，刚需走货为主，纺企执行前期订单为主，中高支纱走货相对顺畅，低支纱和气流纺累库较为明显。当前下游新增订单乏力，小单和快单为主。纯棉纱价格暂稳，纱厂和贸易商让利促销。后续需继续关注郑棉走势、下游订单情况。 2、全棉坯布市场平稳，新增订单量不及前期，部分织厂厂订单较多维持生产至本月底。市场对于后市行情观点仍谨慎。目前织厂开机平稳，预计后市减产现象将增加。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799