棉花市场消息
- 运输价格：出疆棉公路运输价格指数环比持平，预计短期内运价指数将保持稳定。
- 印度棉花协会报告：截至2026年2月28日，印度棉花2025/26年度产量上调6万吨，国内需求上调17万吨，进口下调5万吨，期末库存下调16万吨。与上一年度相比，期初库存增加36万吨，产量增加14万吨，进口增加10万吨，国内需求增加2万吨，出口减少5万吨，期末库存增加64万吨。主要受免税政策结束和纺织品服装贸易协定签署影响。
- 中国棉花进口：2026年1月进口21万吨，同比增6万吨；2月进口17万吨，同比增5万吨；1-2月累计进口37万吨，同比增41%。2025/26年度累计进口85万吨，同比增16.6%。
交易逻辑
- 增发滑准税配额影响：
- 美棉：利好，滑准税下内外价差较大（2900元/吨），利润空间有利于进口，叠加未来特朗普访华可能推动中美农产品贸易。
- 郑棉：影响偏小，配额量仅增30万吨，发放时间早，对国内供应影响有限，但可能跟随美棉上涨。
- 市场走势：美棉短期震荡偏强，郑棉基本面变化不大，建议逢低建仓多单，下跌空间有限。
交易策略
- 单边：逢低建仓多单，不建议追高。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
棉纱行业消息
- 纯棉纱：市场交投尚可，下游采购积极，中高支纱供应偏紧，价格暂稳但可能走强。纺企去库放缓，整体信心尚可，需关注郑棉走势和国际局势。
- 全棉坯布：市场延续走货，内销为主，外销订单稀少，期待4月转机。中高支坯布走货顺畅，关注清明节补单情况。
期权
- 波动率：棉花60日HV略增，CF605-C-14600隐含波动率13.3%，CF605-C-14200为11.3%，CF605-P-13800为11.2%。
- 策略建议：主力合约持仓PCR为0.8667，成交量PCR为0.4688，认购认沽成交量减少，建议观望。
数据来源
数据来源：银河期货、wind资讯
