沪锌早报：多铝空锌重新入场

宏观&行业消息：伊朗否认在伊斯兰堡举行第二轮会谈的消息属实，称因美国要求不合理及海上封锁阻碍谈判进展。

走势评级：锌——观望。

盘面：夜盘沪锌主力合约收于24155元/吨，涨幅0.71%；成交量6.85万手，持仓量减少1519手至6.01万手。技术面MA5日均线上穿MA10日和MA120日均线，略有好转。

供应：TC继续下跌，目前接近去年最低位，矿端未来可能较大规模复产；港口库存与去年同期持平，历史同期中等偏上，显示矿端不缺；冶炼端产量高位，未随TC下跌明显减少，一体化厂家利润修复，产量预计维持高位。

需求：下游镀锌开工处于历史同期最低位，复工进度大幅延后，产量仅高于2020年同期，库存快速累增，反映终端需求不足。镀锌利润仍在负值，短期内提高开工率意愿不足，可能延后复产，导致短期需求不足。供需两端均向利空方向偏移，月度以上以偏空对待为主。

库存与结构：LME库存连续去化，国内社会库存和上期所库存连续季节性累增，期现和月间结构维持Contango。

结论：单边转入观望；可配合铝做强弱价差，多铝空锌1:1。

操作建议：单边转入观望；可配合铝做强弱价差，多铝空锌1:1。

风险提示：矿端复产不及预期。