宏观&行业消息:伊朗公布霍尔木兹海峡安全航路图,提醒船只避免触雷。
盘面:节前沪锌主力合约收于23810元/吨,涨幅0.13%,成交量3.16万手,持仓量减少149手至7.72万手,技术面略有好转。
供应:TC停止下跌并降至接近去年最低位,矿端无主动压产理由,未来可能较大规模复产;港口库存持平,矿端不缺;冶炼端产量高位,一体化厂家利润修复,产量维持高位。
需求:下游镀锌开工处于历史同期最低位,复工进度延后,产量偏低,库存快速累增,终端需求不足;镀锌利润仍在负值,开工率提升意愿不足,可能延后镀锌复产,短期需求不足。
库存与结构:LME库存连续去化,国内社会库存和上期所库存连续累增,期现和月间结构维持Contango。
结论:转入观望。
操作建议:等待机会重新入场。
风险提示:矿端复产不及预期。
核心观点:
- 供应端:TC价格下跌压力减弱,矿端和冶炼端产量维持高位。
- 需求端:下游镀锌需求疲软,开工率和库存均处于低位,短期需求不足。
- 库存:国内外库存分化,LME库存去化,国内库存累增,Contango结构持续。
- 结论:供需两端均向利空方向偏移,沪锌短期转为观望。
关键数据:
- 沪锌主力合约价格:23810元/吨,涨幅0.13%。
- 沪锌持仓量:7.72万手,减少149手。
- 镀锌开工率:历史同期最低位。
- 镀锌库存:快速累增。
- TC价格:接近去年最低位。
- LME库存:连续去化。
- 国内社会库存和上期所库存:连续累增。