宏观&行业消息：Nyrstar荷兰Budel锌冶炼厂计划于5月检修，但预计不影响客户交付；欧洲锌升水上涨反映区域供应趋紧，而锌加工费跌至负值显示矿端原料供应偏紧。
盘面：节前沪锌主力合约收跌0.59%，持仓量增加951手至7.76万手，技术面略有好转。
供应：TC价格停止下跌并接近去年最低位，矿端无理由继续压产量，未来可能较大规模复产；港口库存与去年同期持平，冶炼端产量居高位且未随TC价格下跌而明显下降，一体化厂家利润修复，产量预计维持高位。
需求：下游镀锌开工处于历史同期最低位，复工进度大幅延后，镀锌板卷产量和库存均偏低，反映终端需求不足；镀锌利润仍在负值，短期内提高开工率意愿不足，可能导致短期内需求不足。
库存与结构：LME库存连续去化，国内社会库存和上期所库存连续季节性累增，期现和月间结构维持Contango。
结论：转入观望，月度以上以偏空对待为主。
操作建议：等待机会重新入场。
风险提示：矿端复产不及预期。
国内铅现货进口盈亏持续为负，沪伦比值高于66.5；国内锌现货进口盈亏持续为负，沪伦比值高于66.5；国内镍现货进口盈亏持续为负，沪伦比值高于66.5。
