聚酯周报2026年4月18日
PX
- 成本：地缘冲突导致油价波动，美伊谈判取得进展后油价回落，但地缘风险仍存，油价低位存支撑。
- 供需：4月PX供需两弱，亚洲PX装置检修增加，国内PTA装置检修力度加大，PTA整体存去库预期，但去库幅度较预期有所下降。
- 估值：PX供应进一步收缩，石脑油转弱，PXN修复明显，PXN自121美元/吨修复至284美元/吨。
- 观点：中东地缘反复，PX供应预期收缩明显，2季度PX整体供需预期偏紧，去库预期较强。关注中东地缘态势及油价走势。
- 策略：单边：PX低位偏多对待。套利：观望。
PTA
- 供需：4月PTA供需有所改善，但自身驱动有限，跟随原料波动。PTA装置检修计划逐步增加，供应端损失明显，PTA供需好转，去库幅度有所扩大。
- 估值：PTA现货加工费偏低，TA2605盘面加工费314元/吨，TA2609盘面加工费443元/吨。
- PTA基差和月差：现货基差小幅走弱，PTA基差自TA05-8略走弱至TA05-20。远端供需预期好转，近端价格承压，TA5-9价差扩大至178附近，TA9-1价差扩大至350附近。
- 观点：原料PX驱动有所转强，预计短期PTA跟随原料或偏强震荡，关注中东地缘态势。
- 策略：单边：同PX，低位偏多对待。套利：月差关注TA7-9低位正套机会。
乙二醇
- 观点：中东局势趋缓，原油价格承压下行，短期乙二醇价格存回落预期。二季度乙二醇国内供应明显下滑，进口量预期大幅下滑，港口库存进入去库通道，去库幅度可观。
- 策略：单边：观望。跨期：观望。期权：轻仓卖出行权价不低于5200的EG2606看涨期权。
短纤
- 观点：短纤供需双弱，整体供需格局偏弱。上游PX驱动有所转强，对短纤绝对价格重心存支撑。终端新订单不足，下游消化前期原料备货为主，市场观望气氛加重。
- 策略：单边：PF单边同PTA。套利：PF盘面加工费700附近关注低位做扩机会。
瓶片
- 观点：4月瓶片供需依旧偏紧，但中东局势反复，瓶片跟随原料端宽幅震荡。气温回暖，下游远期备货有限，4月需求有望增加，供应提升有限，加工费预期偏强运行。
- 策略：单边：PR单边同PTA。加工费：PR主力盘面加工费预计偏强运行。期权：观望。
