石化行业周报地缘反复原油获得溢价，聚酯链关注节后pxn价差是否走强

研报总结

投资要点

• 焦点：美伊局势引发地缘溢价，原油价格走强，PX、PTA供需边际好转预期。PX-石脑油价差稳定在300美元/吨附近，节后可能再度走强。
• 回顾：春节前最后一周，石油石化指数表现一般，上涨-0.82%；工程服务在石油石化行业中表现最佳，上涨1.51%。
• 原油：美原油库存下降，汽油库存下降，原油价格上涨。
• 聚酯：涤纶长丝价格上涨，江浙织机涤纶长丝库存天数不同品种涨跌不一，织机开工率下降。
• 烯烃：样本PE现货价格下降，聚烯烃石化库存上涨。
• 观点：地缘风险若再次引发原油溢价，利好上游标的；关注PTA反内卷进展和PX利润修复，若顺利则利好涤纶长丝。

风险提示

• 油价剧烈波动
• 地缘风险
• 欧美通胀反复
• 欧美经济波动
• 行业政策变化
• 项目投产进度变化
• 需求变化
• 其他等

原油

• 原油涨：布伦特原油期货上涨1.8%，TTF天然气期货下降9.6%。
• 库存：美国原油和石油产品库存下降，库欣原油库存下降；汽油、航煤库存下降，馏分燃料油库存上升。

聚酯

• 涤纶长丝价格涨：POY、DTY、FDY价格分别为7030、8150、7250元/吨，价差分别上涨177、197、197元/吨。
• 库存与开工率：FDY、DTY、POY库存天数分别为17.5、21.0、11.5天；涤纶长丝开工率下降4.4%，下游织机开工率下降10.7%。

烯烃

• PE价格：样本PE价格为7110元/吨，下降0.14%。
• 库存：聚烯烃石化库存上涨1.5万吨至44万吨。

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