摘要
报告分析了3月份中国及全球宏观经济、铝供需、库存情况,并对后市进行展望。
宏观面与基本面分析
- 3月规模以上工业增加值同比增长5.7%,41个大类行业中有30个行业增长,其中有色金属冶炼和压延加工业同比持平,电力、热力生产和供应业增长4.2%。
- 工业产品方面,十种有色金属产量增长2.2%,汽车产量下降0.1%(新能源汽车增长1.2%)。
供需情况
- 全球氧化铝供给过剩情况持续缓解,供需基本平衡;中国氧化铝在产产能结束下降,开工率小幅上升。
- 中国电解铝产能接近满负荷运行,开工率继续增长。
库存情况
- 沪铝库存继续小幅增长,处于近年来最高位;LME铝库存继续下降,维持近年来极低水平。
- 国内电解铝社会库存总计139.8万吨,较上一日减少0.9万吨。
后市展望
- 铝价或以震荡趋势为主,套利机会有限。
- 期权合约建议观望为主。
风险提示
- 美联储政策变化超预期,经济数据变化超预期,铝供需变化超预期。