核心观点: 国内钢材需求尚可,但供给维持在高位水平,基本面矛盾不突出。铁矿石供需维持双强格局,经过前期连续回落后钢材和铁矿石迎来反弹,但市场整体维持震荡行情。
关键数据:
- 粗钢产量:2026年1-2月累计产量同比降幅-3.6%。
- 钢材需求:房地产新政利好影响下,一线城市二手房等房地产成交好转,但新房销售数据同比依然偏弱,基建投资增速尚可,但工程项目开工不多,资金到位依然有压力。
- 钢材库存:卷板、带钢等库存依然较高,库存高企压制钢材价格。
- 铁矿石供需:后期发运和到港预计环比回升,需求端平稳有增但逐步达到高位水平,供需整体面临压力。
- 铁合金:锰硅供需边际角度偏利空,硅铁盘面价格并非绝对高位,短期虽现货有支撑,但供需和成本边际角度均无明显利多扰动。
研究结论: 黑色整体预计维持震荡行情。
风险提示: 资金扰动,供给侧政策(反内卷、能耗双控等)超过预期。