锌周报： 供给干扰较多需求暂无亮点 预计锌价维持震荡运行

本周锌价维持震荡运行，预计锌价短期仍难跳出震荡走势。供给端存在较强支撑，嘉能可下调2021年产量指引，国内电力紧张，云南、湖南等地冶炼存在影响，结合检修影响，预计8月锌锭产量环比下滑。需求端，暂时虽然没啥亮点和故事，但也没有大的滑坡，需求韧性维持，库存缓慢去化，关注洪灾后的重建需求，及下半年基建是否能有起色。供给端的干扰，8月如果按5万吨的抛储量，需求中性假设下，国内锌仍可能存在小幅缺口，这应该是5万吨抛储并没有使锌大幅下跌的根本原因，但由于缺乏需求的故事，资金对锌的兴趣欠缺，预计锌价短期仍难跳出震荡走势，沪锌指数震荡区间22000-22800元/吨，密切关注下半年基建需求是否能够回升，或存在做多的机会。