汽车行业周报（2026 4 10-2026 4 17）：SOFC与往复式燃气发电机组持续获得AIDC应用

汽车行业周报（2026/4/10-2026/4/17） 汽车《特斯拉AI5芯片完成流片，智元交付首批远征A3》2026.04.17汽车《吉利Q1出口创新高，优信25年销量大幅增长》2026.04.11汽车《3月重卡、乘用车市场出口表现强劲》2026.04.06汽车《零跑A10上市，中国新能源重卡出海取得进展》2026.03.29汽车《油价刺激海外NEV需求，看好自主品牌出海》2026.03.24 本报告导读： 申万汽车指数上涨2%，汽车整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌1%。Robotruck产业化提速，SOFC与往复式燃气发电机组，持续获得AIDC发电应用。 投资要点： 车整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌1%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数跑输1%，汽车整车指数跑输3%，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数跑输4%。汽车行业近一个月（2026/3/18-2026/4/17，下同）：涨幅靠前的标的为新朋股份、菱电电控、长源东谷、鑫宏业、华懋科技等，跌幅靠前的标的为雪龙集团、华达科技、众泰汽车、威孚高科、ST八菱等。 根据乘联会数据，乘用车：4月1-12日，全国乘用车市场零售37.7万辆，同比2025年4月同期下降20%，较上月同期下降12%；4月1-12日，全国乘用车厂商批发37.4万辆，同比2025年4月同期下降29%，较上月同期下降21%。新能源：4月1-12日，全国乘用车新能源市场零售22.4万辆，同比2025年4月同期下降11%，较上月同期增长7%；4月1-12日，全国乘用车厂商新能源批发19.9万辆，同比2025年4月同期下降29%，较上月同期下降15%。 Robotruck产业化进程提速。小马智行与广汽领程签署战略合作协议，共同推进自动驾驶重卡（Robotruck）在大湾区及全国物流场景的商业化；希迪智驾与全球矿业设备领域领军企业MMD GroupLimited战略合作。我们认为，随着自动驾驶算法持续迭代与政策法规的逐渐完善，L4级Robotruck将逐步走向规模化落地，Robotruck相关产业链成长空间有望进一步打开。 SOFC与往复式燃气发电机组，持续获得AIDC发电应用。适用于AIDC发电的AIDC产品不断迭代，根据潍柴动力参股的Ceres公司官网，Ceres于4月15日发布了Endura——SOFC新平台；往复式燃气发电机组持续获得AIDC项目应用，根据INNIO公司官网，INNIO集团4月9日宣布与电力公司Rehlko签署战略燃气发动机框架协议，未来三年内将获得1.25GW发动机装机容量。我们认为，SOFC及往复式燃气发电机组用作AIDC主供电源，有着响应速度、环保等优势，在AIDC应用中的渗透率有望不断提升。推荐潍柴动力及产业链零部件公司银轮股份、天润工业等。 风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 1.行业一周行情回顾..........................................................................................31.1.汽车行业板块............................................................................................31.2.汽车行业标的............................................................................................31.3.公路物流运价............................................................................................41.4.乘用车周度销量........................................................................................52.Robotruck产业化提速....................................................................................53.SOFC与往复式燃气发电机组，持续获得AIDC发电应用........................54.投资策略与建议..............................................................................................75.风险提示..........................................................................................................8 1.行业一周行情回顾 1.1.汽车行业板块 近一周（2026/4/10-2026/4/17，下同）：申万汽车指数上涨2%，汽车整车指数相对持平，汽车零部件指数上涨2%，商用车指数下跌1%。 近一月（2026/3/18-2026/4/17，下同）：申万汽车指数相对持平，汽车整车指数下跌1%，汽车零部件指数上涨1%，商用车指数上涨3%。 近一季度（2026/1/17-2026/4/17，下同）：申万汽车指数下跌5%，汽车整车指数下跌4%，汽车零部件指数下跌6%，商用车指数上涨2%。 2026年以来（2026/1/1-2026/4/17，下同）：申万汽车指数下跌2%，汽车整车指数下跌4%，汽车零部件指数下跌1%，商用车指数上涨2%。 相对万得全A： 近一周：申万汽车指数跑输1%，汽车整车指数跑输3%，汽车零部件指数跑输1%，商用车指数跑输4%。 近一月：申万汽车指数跑输1%，汽车整车指数跑输2%，汽车零部件指数相对持平，商用车指数跑赢1%。 近一季度：申万汽车指数跑输5%，汽车整车指数跑输5%，汽车零部件指数跑输6%，商用车指数跑赢2%。 2026年以来：申万汽车指数跑输8%，汽车整车指数跑输10%，汽车零部件指数跑输7%，商用车指数跑输4%。 1.2.汽车行业标的 汽车行业近一个月涨幅靠前的标的为新朋股份、菱电电控、长源东谷、鑫宏业、华懋科技等。 汽车行业近一个月跌幅靠前的标的为雪龙集团、华达科技、众泰汽车、威孚高科、ST八菱等。 1.3.公路物流运价 本周(2026年4月13日-2026年4月17日)，由中国物流与采购联合会和林安物流集团联合调查的中国公路物流运价指数为1068.48点，比上周回升0.04%。分车型看，各车型指数环比略微回升。其中，整车指数为1075.23 点，比上周回升0.04%；零担轻货指数为1039.79点，比上周回升0.02%；零担重货指数为1075.15点，比上周回升0.04%。 1.4.乘用车周度销量 根据乘联会数据： 乘用车：4月1-12日，全国乘用车市场零售37.7万辆，同比2025年4月同期下降20%，较上月同期下降12%，2026年以来累计零售459.8万辆，同比下降18%；4月1-12日，全国乘用车厂商批发37.4万辆，同比2025年4月同期下降29%，较上月同期下降21%，2026年以来累计批发624.1万辆，同比下降8%。 新能源：4月1-12日，全国乘用车新能源市场零售22.4万辆，同比2025年4月同期下降11%，较上月同期增长7%，2026年以来累计零售213.2万辆，同比下降20%；4月1-12日，全国乘用车厂商新能源批发19.9万辆，同比2025年4月同期下降29%，较上月同期下降15%，2026年以来累计批发292.7万辆，同比下降7%。 2.Robotruck产业化提速 根据小马智行公众号，小马智行与广汽领程签署战略合作协议，共同推进自动驾驶重卡（Robotruck）在大湾区及全国物流场景的商业化。此次合作中，广汽领程作为广汽集团的商用车品牌，提供整车平台和线控底盘；小马智行提供L4级Robotruck系统解决方案。双方合作将基于小马智行第四代Robotruck系统，该系统全面复用新一代Robotaxi的全冗余设计和安全标准，搭载全冗余线控底盘，设计寿命达2万小时，可支持100万公里货运运营，套件成本相较上一代下降70%。 根据希迪智驾公众号，希迪智驾与全球矿业设备领域领军企业MMD GroupLimited（以下简称“MMD集团”）战略合作。双方将整合MMD集团的底盘与重型机械设计制造经验，以及希迪智驾领先的自动驾驶感知、控制等核心技术，共同研发无舱矿卡。MMD集团将引入希迪智驾无舱无人驾驶矿卡及配套调度平台、充电桩等完整系统，面向海外矿山市场进行示范演示与品牌推广。 我们认为，随着自动驾驶算法持续迭代与政策法规的逐渐完善，L4级Robotruck将逐步走向规模化落地，Robotruck相关产业链成长空间有望进一步打开。 3.SOFC与往复式燃气发电机组，持续获得AIDC发电应用 适用于AIDC发电的AIDC产品不断迭代。根据潍柴动力参股的Ceres公司官网，Ceres于4月15日发布了Endura——SOFC新平台。Endura系统的核心优势包括：1）为规模化设计，显著降低部署风险与周期，系统成本可比现有技术降低约1/3；2）高燃料灵活性，支持天然气、氢能及低碳燃料，兼顾当前与未来能源转型需求；3）高效稳定，发电效率超65%（天然气），热电联产总效率超90%，电堆寿命达5年。4）适配快速响应场景，支持800V以上高压直流架构，满足数据中心等高负荷应用需求。5）可扩展制氢，结合工业余热时电解效率较传统技术提升约30%，降低氢能运营成本。 往复式燃气发电机组持续获得AIDC项目应用。根据INNIO公司官网，INNIO集团4月9日宣布与电力公司Rehlko签署战略燃气发动机框架协 议，未来三年内将获得1.25GW发动机装机容量。该协议正式化并扩大了Rehlko现有的700MW预留。该项目旨在支持全球主要市场数据中心和灵活发电项目的快速增长需求。 我们认为，SOFC及往复式燃气发电机组用作AIDC主供电源，有着响应速度、环保等优势，在AIDC应用中的渗透率有望不断提升。推荐潍柴动力及产业链零部件公司银轮股份、天润工业等。 4.投资策略与建议 我们维持行业“增持”评级，投资策略与建议如下： 1）AIDC发电装备技术路径百花齐放，推荐柴发+燃气发电机组+SOFC多元布局的潍柴动力及曲轴连杆供应商天润工业。 2）液冷是汽车零部件有望发挥制造体系和规模优势的赛道，推荐数字电源全面发力的银轮股份。 3）国际形势变化下，中国新能源车出海迎来新机遇，商用车推荐新车种出海的中国重汽、福田汽车、金龙汽车，乘用车推荐海外发力渠道多元的吉利汽车；国内反内卷，经销商议价能力反弹，推荐中升控股。 4）智驾产业链有望受到L3测试进展的推动，推荐耐世特、中国汽研。 5）人形机器人赛道，从企业长期布局能力角度，推荐德昌电机控股、宁波华翔。 注： （1）收盘价中小鹏汽车-W、中升控股、耐世特和德昌电机控股单位为港元，其余为人民币元；（2）EPS单位耐世特和德昌电机控股为美元，其余为人民币元；（3）计算PE时，小鹏汽车-W、中升控股按1港元=0.87人民币元汇率换算，耐世特和德昌电机控股按1美元=7.83港元汇率换算;（4）德昌电机控股表中2025A/2026E/2027E数据对应的是FY2025A、FY2026E、FY2027E。 5.风险提示 经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据